第三讲：平价公式与无风险套利.pdfVIP

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2022-07-14 发布于河南
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第三讲：平价公式与无风险套利.pdf

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上交所期权策略高级顾问培训上海证券交易所第三讲期权平价公式与无风险套利 ——平价套利、箱体套利与凸性套利目录  期权平价公式  期权平价套利  期权箱体套利  期权凸性套利目录  期权平价公式  期权平价套利  期权箱体套利  期权凸性套利期权平价公式 • 期权平价公式是指同一标的证券、同一到期日、同一行权价的欧式认购期权（C ）、认沽期权（P ）及标的证券价格（S ）之间存在如下关系： C+K e-rT =P+S 说明：  C表示认购期权价格，P为认沽期权价格，S为标的证券价格，K为行权价，r表示市场无风险利率  这个期权平价公式只适用于标的证券不分红的欧式期权期权平价公式推导：基本思想无套利机会复制资产若衍生品的市场价格偏离了合理价格且能覆盖交易成本，会用一组资产复制另一组资产，有人买入被低估资产、卖出被使得两组资产在期初和期末现高估资产进行套利，使得价格金流相同回归均衡平价公式推导总结组合一价值组合一价值组合二价值 VS. 组合二价值 T0 时刻行权价K、期限为T的欧式认购C 行权价K、期限为T的欧式认沽组合一： +T时收益为K的零息债券 P+标的资产S C + Ke-rT 组合二： P + S T 时刻：St K ，行权价K、期限为T的欧式认购C 行权价K、期限为T的欧式期权价值相等认购行权，认沽（价值为S - K ）+ T时收益为 P （价值归零）均为St t 不行权 K的零息债券 +标的资产S （价值St ） T 时刻：S K ，行权价K、期限为T的欧式认购C 行权价K、