基于EVA的企业价值评价研究综述（会计毕业论文资料）.doc

基于EVA的企业价值评价研究综述（会计毕业论文资料） 文档信息 ： 文档作为关于“管理或人力资源”中“企业文化”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文8375字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：基于EVA的企业价值评价研究综述 2 一、基于EVA的企业价值研究 2 （一）基于EVA的企业价值的提出 2 （二）有关EVA 与企业价值关系及其解释力的研究 3 1.国外学者研究回顾 3 2.国内学者研究回顾 4 二、总结与展望 5 文2：EVA业绩评价方法研究综述 6 一、EVA的内涵 6 (一)EVA的定义及其计算方法 6 (二)EVA的经济学解释 7 (三)EVA的会计学解释 7 二、国外学者关于EVA的研究回顾 8 (一)理论研究方面 8 (二)EVA与企业价值关系及其解释力的研究 9 (三)EVA与代理问题的研究 10 三、国内学者关于EVA的研究回顾 11 四、总结与展望 12 (一)总结 12 (二)展望 13 参考文摘引言： 14 原创性声明（模板） 15 文章致谢（模板） 15 正文 基于EVA的企业价值评价研究综述（会计毕业论文资料） 文1：基于EVA的企业价值评价研究综述 经济增加值（EVA）由美国斯特恩·斯图尔特（Stertewart）管理咨询公司于1989 年首次提出，目前已广泛应用于西方企业业绩评价体系。与此同时，国内外学者对EVA 作了大量研究进而形成了基于EVA 的企业价值评价的不同见解和结论。对其进行回顾有助于反思其间的合理和缺憾之处，判断相关研究未来的发展趋向。目前对企业价值在财务学界形成统一观点：企业的内在价值，即企业未来现金流量的现值就是企业价值的本质。EVA 是指企业资本收益与资本成本之间的差额，也即企业税后营业净利润与投入的全部资本成本之间的差额，是扣除所有投入资本成本之后的剩余收益。随着EVA 的出现和应用，单纯从现金流量现值考虑企业价值显然不太合理。 一、基于EVA的企业价值研究 （一）基于EVA的企业价值的提出 现金流量只是经济收益的一种表现形式，较为全面反映经济收益的指标应是经济利润。著名英国经济学家Mahall 在《经济学原理》中指出，只有在净利润基础上减掉投入资本以现行利率计算的利息，才能获得实际意义上的利润，也即经济利润。随后，经济利润的思想得到进一步发展，剩余收益（RI）得以产生。爱德华兹和贝尔于1961 年最早提出RI，RI= 经营利润- 资本成本，强调资本的机会成本。随后，Stern Stewart拓展了RI概念，并将RI 改名为经济增加值（EVA），且提出运用EVA 进行企业价值评估的思想，即在评价企业价值时，应在利润基础上考虑资金的机会成本。 （二）有关EVA 与企业价值关系及其解释力的研究 1.国外学者研究回顾 自Stern Stewart 与1989 年提出EVA 的观点之后，众多学者对EVA 和企业价值关系，特别是对EVA 的解释力进行了大量的实证研究。实证研究的结论不尽相同。Stephen 的研究表明，EVA 对企业价值的解释力（R2=）远远大于税后净经营利润对企业价值的解释力（R2=）。Shimin Chen 和James （1997）的实证研究表明，与股票收益等其他会计变量相比，EVA的相关性更高。（1998）通过研究美国电力行业上市公司的业绩评价指标，认为EVA 对企业价值的解释力最强。 很多研究表明，EVA指标对股票价格变化的解释能力优于传统指标，各个研究结果的不同点在于EVA 指标与传统指标解释能力的差异不同。学术界与Stertewart公司（1999）研究则表明，在相同条件下，采用EVA的公司股票年平均收益总是大于没有采用EVA 的公司股票年平均收益。Farzad Falo（2000）实证结果显示，EVA 在解释股票收益的波动方面相比于其他经营指标可能是最差的指标之一。Gary ，Robert MBowen等研究了EVA、应计盈余和股票回报与公司价值的关系，表明EVA 与公司价值的关系不如盈余与股票回报密切，EVA只是提供了少许盈余之外的信息。 2.国内学者研究回顾 EVA 概念自2001 年引入我国以来，国内对其相关的研究成果并不多。2006 年之前的研究主要集中在理论探讨层面。相关文献主要涉及EVA 的内涵、优缺点等。学者们普遍认为国内企业应积极借鉴EVA 以提高企业价值评价效率，也有学者认为中国还不适应采用EVA。郭家虎和崔文娟（2004）将EVA 研究运用于酿