房地产-房地产及物管行业22年第27周周报：单周成交边际回落，行业基本面总体仍在改善-广发证券[郭镇,乐加栋,邢莘,谢淼,欧阳喆]-20220711【33页】.docxVIP

跟踪分析|房地产 证券研究报告 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 识别风险，发现价值 1 / 33 买入行业评级前次评级报告日期相对市场表现 买入 行业评级 前次评级 报告日期 相对市场表现 买入 2022-07-10 房地产及物管行业 房地产及物管行业 22 年第27 周周报 单周成交边际回落，行业基本面总体仍在改善 核心观点： ? 本周政策情况： 东莞放松限购， 多地放松限贷。本周信阳、焦作、黄冈 等地放松认房认贷标准，信阳、长春、黄冈等地下调首付比例，唐山上 调贷款额度，东莞放松限购。本周宁波海曙区推出房票安置政策，衡 阳、焦作、黄冈提出要积极推行货币化安置政策， 缓解地方库存压力。 ? 本周基本面情况： 单周成交、推盘面积环比均回落，推盘同比仍上行。 根据 Wind 及房管局数据，本周45 城新房成交面积环比下降 55.5% ， 剔除 6 月末异常拉动的青岛、温州后单周环比降幅 44.4%。7 月前 7 11% 4% 09/2111/21 01/22 09/21 11/21 01/22 03/22 05/22 - 11% - 19% -26% 房地产 沪深300 天45 城成交面积同比 21年同期下降 34.1%，降幅较 6 月扩大 28.2pct， 日均成交较 21 年 7 月日均下降 24.9%，主要由于 6 月为房企年中业 绩的冲刺月，积极推盘促销一方面有效推动成交明显回升，但另一方面 也会一定程度预支市场的部分需求，拉低月初成交水平。本周 12 城二 手房单周成交环比下降 25.2% ，7 月前 7 天同比下降 23.2%，降幅较 6 月扩大 6.1pct。推盘方面，12 城单周推盘面积环比下降 44.5%，7 月 前 7 天推盘面积环比增长 139.2%，同比上升 27.0%。 ? 本周土地情况： 单周成交量价齐升，重庆完成两集中二批次出让。22 年第 27 周土地成交面积环比上升 48.4%，出让金环比上升 50.7%，溢 价率 4.3%，环比上升 0.2pct。22 年前 27 周土地成交面积同比下降 25.9%，出让金同比下降 50.2%。两集中方面，本周重庆完成二批次土 拍，推出 12 宗，成交 12 宗，总地价 136.7 亿元， 溢价率 0.5%。 ? 开发板块观点： 单周成交边际回落， 行业基本面总体仍在改善。本周房 管局成交高频数据环比上周有明显的回落，一定程度上由于 6 月房企 积极推盘促销冲刺年中业绩预支了部分市场需求。但更长维度来看，7 月初日均成交规模较 6 月前 15 天、5 月及 4 月日均成交分别上升 7%、 14%、29%，市场总体仍处于温和复苏通道。本周各地需求端改善政策 仍在持续落地，企业推盘依然具备一定积极性 ( 12 个样本城市 7 月初 推盘面积同比增长 27%) ，未来仍将推动行业基本面持续改善。市场 复苏阶段，建议关注具备资源优势的头部强信用房企投资机会。 ? 本周物业观点：央企与民企龙头再度分化。本周恒生指数下跌 0.6%， 物业板块平均下跌 2.3%，央企龙头上涨 2.1%，部分民营开发商风险 事件发酵， 民企龙头大跌 9.2%，过去 2 周在地产销售复苏的背景下， 民企龙头反弹较多，而本周央企与民企龙头再度分化。物业板块整体动 态 PE 回升至 11.4x，处于历史 3%分位， 估值仍然较低。 ? 风险提示。 基本面不及预期；融资收紧； 供给侧改革出清影响情绪。 郭镇分析师： 郭镇 SAC 执证号： S0260514080003 SFC CE No. BNN906 021guoz@ 分析师：乐 分析师： SAC 执证号： S0260513090001 021lejiadong@ 分析师： 分析师： SAC 执证号： S0260520070009 021xingshen@ 分析师： 分析师： SAC 执证号： S0260522070007 021xiemiao@ 分析师：欧阳 分析师： SAC 执证号： S0260522070002 021ouyangzhe@ 请注意，乐加栋,邢莘,谢淼,欧阳喆并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 相关研究： 2022-07-03房地产及物管行业 22 2022-07-03 26 周周报:成交表现持续走 强，龙头销售超预期复苏 跟踪分析|房地产 识别风险，发现价值请务必阅读末页的 识别风险，发现价值 2 / 33 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 必威体育精装版