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美股上涨的真正动力是什么？ 2013年06月19日 09:30 文 / 若 离 常有人说美联储的超级宽松政策是美股四年来上涨的推手。 LPLFinancial 首席市场策略师 JeffreyKleintop 认为，除了美联储的刺激，美股还有两个动力。 据他计算，股市上涨和美联储的资产负债表、每周首次申请失业救济人数以及分析师对标普500收益增长的预期有很高的关联性，关联度高达90%。 下图可见，过去四年美联储资产负债表扩张与股市上涨有密切关联。这也是一些投资者担心美联储今年年底以前放缓 QE 的原因。 The Fed·s Bond Buy ing Has Been a Majo「 Driv er of Stock Ma 欢et Val ue Li.S. Stock Market Valuei SBillion.s: (leftAx灯） FedsTotal 沁 se,ts ＄压l ion5 府 ght沁匐 1OOO16,00014,000 1OOO 16,000 14,000 邸印 6rooo .3/8/09 3RI10 3/8/11 3IBJ12 3ct5的 3,000 2f500 2,000 1『500 1.000 3J8f13 S创 兀 e LPL Rnancial, Fede「alR邸 卯 E, Bio叩 tbergdata 06/17/13 标普500未来的利润增长还是股市估值的关键动力，2011年夏季的波动是两者唯一背离的时期。 Kleintop 说 收益是股价最根本的动力。近来的牛市再次证明这点。 收益是股价最根本的动力。近来的牛市再次证明这点。 Earnings Remain a Key Fundamental Driver of Stock Ma「ket Value U,S StocK Marlkot WIu邑，SHIii如 s (.础 应 J ，一 SP 590 Exl) c:ted Eamin s·Pier Sha,re Over Nied .12 Months 两 址怂匋 2O.ooo 18队000 16.ooo 114.000 1l2p oo 10.000 B000 劝00 3I8/09  4打8i10 3 I8fl1 引8fi2 4 130 100 ？。 。31I财3~Sou兀g LPLFin如 c1al.F匋 浊 IDal S惘卿 s.Bloombe闪d呴 06/17/ 。 3 1 I财 3~ 劳动力市场通常被认为是滞后的股市指标。但每周首次申请失业救济人数是评估劳动力市场好转的实时工具。 下表显示，首次申请失业救济人数同样与股市上涨一致。