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重点公司估值和财务分析表数据来源:Wind、广发证券开展研究中心
股票简称
股票代码
货币
必威体育精装版
收盘价
最近
报告日期
评级
合理价值
(元/股)
EPS(元)
2021E 2022E
PE(x)
EV/EBITDA(x)
ROE(%)
2021E
2022E
2021E
2022E
2021E
2022E
美的集团
000333.SZ
人民币
73.24
2021/5/7
买入
105.53
4.22
4.75
17.34
15.43
12.96
10.33
21.03
20.59
海尔智家
600690.SH
人民币
26.87
2021/4/30
买入
37.28
1.33
1.62
20.20
16.59
13.43
9.70
15.72
16.08
海尔智家
06690.HK
港币
29.50
2021/4/30
买入
35.51
1.33
1.62
20.20
16.59
13.43
9.70
15.72
16.08
JS环球生活
01691.HK
港币
21.90
2021/4/7
买入
31.46
1.05
1.42
20.90
15.43
12.03
70.75
24.00
25.60
石头科技
688169.SH
港币
1441.02
2021/5/7
买入
1521.07
27.66
35.17
52.10
40.98
46.67
34.18
20.57
20.70
新宝股份
002705.SZ
人民币
29.25
2021/4/28
增持
38.37
1.53
1.87
19.06
15.61
9.06
7.60
17.38
17.50
小熊电器
002959.SZ
人民币
72.57
2021/5/6
买入
94.61
2.95
3.60
24.62
20.18
16.90
13.57
18.67
18.60
九阳股份
002242.SZ
人民币
34.67
2021/4/30
买入
34.31
1.32
1.49
26.28
23.27
24.57
21.73
22.10
23.30
备注:表中收盘价为2021/6/15收盘价,其中海尔智家港股EPS计价货币为人民币。目前关于海尔智家的外发报告必威体育精装版盈利预测表未考 虑H股合并,故而PE偏高。
图9:家电各板块分季度营业总收入增速图10 :家电各板块分季度归母净利润增速80%60%40%20%0%-20%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%-300%2020Q1 2020Q22020Q3 2020Q4 2021Q1-40%2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1T—板块YoY
图9:家电各板块分季度营业总收入增速
图10 :家电各板块分季度归母净利润增速
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
600%
500%
400%
300%
200%
100%
0%
-100%
-200%
-300%
2020Q1 2020Q2
2020Q3 2020Q4 2021Q1
-40%2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1
T—板块YoYT—白电YoY
T—黑电YoYT—厨电YoY
-小家电YoYT一零部件YoY
—?一板块丫。丫
? 黑电丫。丫
—小家电YoY
-白电YoY
—厨电YoY T-零部件YoY
数据来源:Wind,广发证券开展研究中心
注:选取53家家电公司
数据来源:Wind,广发证券开展研究中心
注:TCL科技半导体显示业务占比拟大,可参考性较差,予以 剔除
图11 :家电各板块分季度毛利率
图12 :家电各板块分季度归母净利率
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1
一?一板块—一白电一?一黑电
—?—厨电一?一小家电 一?一零部件
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0% 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1
板块一?一白电一?一黑电
—?——厨电? 小家电 1 ? 零部件
数据来源:Wind,广发证券开展研究中心
数据来源:Wind,广发证券开展研究中心
(一)需求:国内需求继续稳步复苏,海外需求仍有韧性.国内需求:下半年消费需求继续稳步复苏,地产拉动效应有望逐步表达
疫情接种加速,经济平稳复苏,下半年国内消费有望继续回暖。据人民网报道,国 内疫苗接种速度正在加快,北京第一剂疫苗接种率达902%,深圳的疫苗接种也覆 盖了 18?59岁常住人口的88.4%。随着新冠疫苗接种率的不断提升,下半年疫情对国 内消费的影响将进一步消退。同口寸,5月PMI指数继续保持在51%以上,说明当前经 济复苏态势整体平稳。
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