etf套利交易费用与结算培训资料.pptVIP

注意要点 必须开通申购与赎回功能 当日赎回的股票，不能用于申购 停牌的股票：“必须”现金替代，“允许”现金替代 【原理】 ETF的净值与市值 ETF市值 = ETF在交易所的成交价×1000000（申购单位） ETF净值 = “一篮子股票”总市价 ＋现金差额 = 浦发银行股价×权重1＋中国联通股价×权重2 ＋… ＋… ＋现金差额 捕捉ETF市场价格与基金净值之间的差异进行套利 T日的基金份额净值在当天收市后计算，并在T+1日公告。 【原理】 ETF的套利原理 溢价套利 折价套利 【原理】申购和赎回的对价 申购对价：申购基金份额时应交付的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。 赎回对价：赎回基金份额时，基金管理人应交付给赎回人的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。 投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍，ETF50基金最小申购、赎回单位为100万份。申购、赎回申请提交后不得撤销。 一篮子股票等 【原理】国内上市的ETF基金 名称 50ETF 180ETF 红利ETF 中 小 板 深100ETF 代码 510050 510180 510880 159902 159901 申购赎回代码 510051 510181 510881 399329 399330 基金管理公司 华夏基金 华安基金 友邦华泰 华夏基金 易方达基金 业绩比较基准 上证50指数 上证180指数 上证红利指数 中小企业板 深证100指数 现金差额(元) 74696.76 1953.24 2894.47 ?4,107.93 5612.98 预估现金差额 81190.76 2257.24 2894.47 ?8,201.93 7992.98 最小申赎净值 2248142.76 2006446.24 1214249.47 ?1053573.93 3471580 IOPV份额净值 2.248 0.669 2.428 ?2.107 3.472 现金替代上限 50% 50% 55% ? 35% 42% 最小申赎单位 1000000 3000000 500000 ?500000 1000000 【原理】申购赎回的注意事项 申购、赎回申请提交后不得撤销； 当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回； 当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出； 当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额； 当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。 * 第三部分：ETF套利的投资策略 T+0交易：利用ETF推行的T+0回转交易，可以将当日申购赎回得到的ETF基金份额或股票组合逢高位卖出，获取当日波动收益。 买卖大盘指数 【策略】 ETF瞬时套利 基本操作：“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股票 根据价格与净值，选择“买低卖高”； 程序化交易系统自动捕捉套利机会； 市场大涨大跌时更容易出现套利机会； 折溢价幅度一般在3厘以内； 超过3厘就有机会进行套利； 固定费用约12BP～20BP； 紫线：ETF单位净值 白线：ETF市价 【策略】ETF瞬时套利 紫线：ETF净值 白线：ETF市值 操作：资金量432万，启动自动套利机制，阀值设置3000元，溢价套利，循环54次，获利120，257元。 日收益率：2.7%。 案例 ：08－04－24日50ETF 【策略】 ETF瞬时套利 不到两个月的时间，有丰厚收益的“T+0”交易机会有43次，利润高达115%，其他有盈利的“T+0”交易机会多达210次。 案例：ETF的”T+0”交易机会 【策略】 ETF瞬时套利 ①现金差额 ②现金替代 ③临时停牌 ④溢价比例 ⑤涨跌停 ⑥交易延时 ⑦冲击成本 ⑧急涨急跌 注意事项 【策略】 ETF延时套利 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。 基本操作：在判断指数的相对低点买入，在判断指数的相对高点卖出。 观察折溢价：决定是折价套利还是溢价套利 【策略】 ETF延时套利 延时套利属于“T+0”波段操作，可获得较高的盈利水平，但同时需要承担较大的市场风险，要求操作者具有极为敏锐的市场洞察力。 ①操作中同样坚守既定的交易原则，即每日平仓； ②只适合百万以上的大资金操作； ③此方式在平衡市和上升市场中容易操作，但在单边下跌行情中对短线能力要求较高； ④有时候早盘开市初期冲击成本较高。 注意事项： 【策略】 ETF事件套利 事件套利： 基于对重要事件的分析，追求其中可能存在的套利机会。 【策略】 ET