2022年永福股份发展现状及市场份额分析.docx

2022年永福股份发展现状及市场份额分析 一、永福股份：资质全面、技术领先的电力能源综合服务商 （一）民营勘察设计龙头企业向电力能源综合服务商转型 公司具备电力行业全产业链系列资质，支撑公司业务全国扩张。作为国内唯一 一家自主上市的能承担大型发电、输变电业务勘察设计的民营企业，公司同国家电 网公司、大型发电集团等30多家大型国有企业及其下属公司建立了长期稳定的合作 关系，在分布式能源站、海上风电、光伏发电、特高压等领域积累了丰富项目经验。 公司拥有电力设计最高资质等级—工程设计（电力行业）甲级资质，具备领先的发 电（核电、燃气发电、风电、光伏等清洁能源及新能源）、电网（包括特高压在内的 全电压等级）、综合能源、智慧能源、储能等电力能源系统集成解决方案能力，资质 全面支撑公司业务全国扩张。 从福建走向全国乃至东南亚，公司项目经验丰富，在手订单充裕夯实未来数年 发展信心。2021年末以来，公司持续中标大型项目EPC订单，如时代永福-宁德时代 新能源产业基地屋顶分布式光伏发电EPC项目、玉昆变电站升级改造EPC项目、福 建平潭外海海上风电场EPC项目和广东阳江青洲海上风电场基础施工EPC项目等， 项目订单大型化、全国化趋势彰显公司强大品牌影响力。根据公司年报披露，截至 2021年末，公司正在执行的各类EPC总承包项目合同约20亿元，叠加2022年初新中 标的6.33亿元新项目，将为总承包业务持续快速发展打下了坚实的基础。 股权激励计划超目标完成，彰显企业发展信心。2021年2月，公司向董事、高级 管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干共计282人授予限制性股票共计 834.5万股，占公司总股本的4.59%，授予价格为12.08元/股，业绩考核目标以2020 年净利润为基数，2021/2022/2023年不考虑股权激励费用摊销的净利润增长率不低 于70.0%/121.0%/187.3%，折算未来三年净利润不低于0.86/1.13/1.46亿元。2021年 公司实现扣除股权激励费用的净利润0.92亿元，同比增长80.38%，如期完成第一年 度股权激励目标。公司将员工利益与企业发展深度绑定，彰显公司未来发展信心。 民营勘察设计龙头企业加速向电力能源综合服务商转型，“新能源+储能”产业 链生态日益完善。2020年12月宁德时代受让公司8%股票成为第二大股东，2021年2 月合资设立时代永福新能源科技有限公司，聚焦智慧能源与新能源产业，共同研发 “光伏+储能”核心技术。此外，公司近一年不断开拓业务边界，投资一道新能源开 展分布式光伏合作、投资索英电气合作储能集成产品研发、入股上海快卜新能源融 入宁德时代光储充检项目，将公司数字化技术与产业链融合，实现公司向电力能源 综合服务商转型。 （二）风光储项目加速落地，业绩触底反弹 疫情影响逐渐消散，剔除股份支付影响后业绩复苏明显。2021年公司实现营业 收入15.68亿元，同比增长59.92%，归母净利润0.41亿元，同比减少19.94%，扣非 归母净利润0.19亿元，同比减少51.48%，归母净利润和扣非归母净利润的大幅下滑 主要系公司对股权激励费用摊销形成的股份支付所致，若剔除0.51亿元股份支付影 响后的归母净利润为0.92亿元，同比增长80.38%。2022Q1公司营业收入4.14亿元， 同比增长104.8%，归母净利0.17亿元，同比增长95.35%，扣非归母净利0.14亿元， 同比增长1941.17%，一季度作为传统工程类企业业务淡季，公司业绩淡季不淡彰显 全年强劲需求。展望2022年，风光储项目加速落地有望为企业带来新的盈利拐点。 EPC业务贡献主要营收，公司整体毛利率随之承压。2016年起EPC业务占营收 份额逐年提升，2018年和2019年占比分别达到62.30%、82.72%，占据收入主要构 成，2020年受疫情影响，EPC工程进度放缓，收入有所下降，新签项目订单业绩未 能充分释放。2021年随着疫情缓和EPC进程加快，单项业务贡献营收12.62亿元，同 比增长101.34%，占营收比重达80.50%，同比提升16.56pct。毛利率方面，2021年 公司整体毛利率21.99%，同比下滑5.36pct，主要系EPC业务占比提升影响所致。 公司费用管控向好，研发投入持续加大。2021 年公司期间费用率 21.55%，同 比下降 0.76pct，其中管理费用率（含研发）14.48%，同比增长 1.80pct，主要系股 权激励形成股份支付导致管理费用增加 0.60 亿元，高管理费用率下期间费用率同比 下降进一步彰显公司强费用管控能力，未来随着股权激励费用摊销过半，期间费用 率有望进一步下降。公司持续加大研发投入，2021 年研发费用 0.56 亿元，同比增 长 44.33%，高研发