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2022年紫光股份主营业务及核心竞争力分析 1. 紫光股份：深耕 ICT 领域，打造“云—网—边—端—芯”产业链 公司是全球新一代云计算基础设施建设和行业智能应用服务的领先者，具备从通用型产品 到行业专用产品，从核心芯片到系统整机、到数据中台、到云上应用的全产业链和纵向技 术垂直整合能力。公司拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关 键软硬件产品，具备丰富的行业数字化建设和运营经验，拥有深厚的客户资源与众多的优 秀合作伙伴。公司致力于向云计算的平台化服务加速迈进，成为国际化的大型云服务集团 企业，并最终将紫光股份成功塑造为中国乃至世界最全面和领先的新 IT 服务平台型企业之 一。 在数字经济快速发展下，公司作为 ICT 领域领先企业之一，在几大细分赛道（企业级 WLAN、 交换机等）占有可观市场份额，品牌影响力较强，同时在行业龙头企业因芯片原因或出让 部分市场份额的背景下，公司持续深度布局技术+渠道，有望充分获益于行业发展+份额提 升。 1.1. ICT 领域领先企业，市场地位举足轻重 紫光集团发展沿革。紫光股份源自清华，依托清华大学的综合性人才和科技资源优势。1988 年清华大学成立了紫光集团的前身清华大学科技开发总公司，而后在 1993 年改组成立清 华紫光（集团）总公司。紫光股份于 1999 年成立，属于紫光集团旗下公司，并在发展中 不断设立子公司，完善自身业务布局。 紫光股份子公司 ICT 业务布局完善。紫光股份子公司包括新华三集团、紫光软件、紫光云 等，在 IT 服务领域广泛覆盖业务，业务涵盖云计算、网络设备、虚拟化解决方案，安全产 品及服务以及智能终端等，为政府、运营商、金融等行业客户提供数字化解决方案和云服 务，在 ICT 领域产业链具有广泛布局。 市场地位显赫，彰显公司 ICT 领域业务能力。根据 IDC、Gartner、计世资讯的相关统计数 据，公司网络、计算、存储、安全、云计算等产品市场占有率均位居前列，用户对于公司 产品具有高认可度，体现公司 ICT 领域业务能力。 1.2. 高管学术与实业背景深厚，内生外延完善业务布局 1.2.1. 高管具备深厚行业+学术背景，员工持股绑定共同利益 集团重整进程推进中，员工持股绑定共同利益。截止 2021 年报，公司重整前实际控制人 为清华控股有限公司，控股股东为西藏紫光通信投资有限公司，股权占比 46.45%。公司前 十大股东结构合理，其中，紫光股份首期 2 号员工持股计划主要参与对象是香港华三、其 中国境内子公司以及部分员工，紫光股份首期 1 号员工持股计划主要参与对象是公司董事、 监事和高级管理人员以及部分员工，截止 2021 年报分别占比 2.54%、0.39%。公司员工持 股计划占比较大，股权激励充分，员工利益绑定一致，彰显未来发展前景。 此外，公司 2021 年 12 月 10 日收到紫光集团管理人告知函，确定北京智路资产管理有限 公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质 合并重整战略投资者，或将对公司股权结构造成一定影响。智路资产与建广资产均是投资 于高端技术领域的知名投资公司，投资案例包括 Nexperia ，该并购案例是全球十大半导体并购案中唯一入选的中国案例，也是中国资本迄今为止在半导体领域的最大海外并购案。 行业经验与学术背景丰富。紫光股份背靠清华大学，公司高管均具备深厚的学术背景或 ICT 行业从业经历。其中公司董事长于英涛博士是国务院特殊津贴专家，曾任中国联通集团销 售部总经理，中国联通集团浙江省分公司总经理、党委书记。多位高管（王竑弢、李天池 等）曾在中国联通、中国航天科工集团等国内顶尖 ICT 公司担任要职，同时王欣新、朱武 祥等董事与监事在清华大学、中国人民大学等国内最高学府任职。 我们认为，具备顶级学术与行业背景的高管架构将赋能紫光股份拥有深刻的技术理解与准 确的战略发展方向。 1.2.2. 收购新华三，丰富 ICT 领域业务布局 紫光股份 2016 年收购新华三 51%股权。2003 年 10 月 29 日，华为三康在香港注册成立， 华为股权占比 100%。2003 年 11 月 15 日，华为三康增资，增资后，美国公司 3com 持有 股权 49%，华为持有股权 51%。2007 年 3 月 29 日，华为转让全部股权给 3com， 3com 成 为唯一控股股东，华为退出，公司名称变更为华三通信。2010 年 5 月 3 日，惠普完成收购， 其控股子公司开曼华三（H3C Holdings Ltd.）成为唯一股东。2016 年 5 月 6 日，紫光股份 收购华三通信 51%股权及惠普 EG 业务，至此，新华三正式成立。 新华三产品线布局广泛。新华三 IT 基础架构产品主要包括交换机