钢铁行业十一月行业动态报告：需求超预期库存加速去化提振钢价，行业利润反弹钢铁将展开估值修复行情.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、需求超预期去库存加速提振钢价助力行业景气度反弹3 \o Current Document （一）钢铁行业在国民经济中的地位、占比及行业概述3 \o Current Document （二）需求端：地产新开工销售回暖，经济下行基建托底4 \o Current Document （三）环保限产持续发力，降低高炉开工率7 \o Current Document （四）铁矿石价格回落，行业盈利能力增强 12 \o Current Document （五）中美贸易战对行业影响较小，行业运行平稳存投资机会15 \o Current Document （六）特钢需求快速增长，相关企业申请科创板上市18 \o Current Document （七）行业政策围绕持续改善供需关系18 \o Current Document （八）行业景气度反弹19 \o Current Document .钢价反弹本钱稳定驱动行业利润反弹,景气度有所回升 19 \o Current Document .杜邦分析:供改以来ROE逐渐提升19 \o Current Document .财务数据分析:行业毛利率供改之后逐渐提高,行业景气度上升 20 \o Current Document 二、钢铁行业处于成熟期，供需关系持续改善21 \o Current Document （一）中长期钢材需求韧性仍存，库存去化效果显著21 \o Current Document （二）行业成熟，产业结构优化、技术研发和管理升级或成突破口 22 \o Current Document .钢铁行业同质化强,且具备强周期大宗属性,受宏观经济影响相对较大22 \o Current Document .公司根据自身特点形成产业特色22 \o Current Document （三）去产能边际影响减弱，总产能控制转向优化产能结构22 \o Current Document （四）未来方向：产业升级、兼并重组、融合新技术和国际合作24 \o Current Document .继续产能控制、巩固环保成果 24 \o Current Document 2.改善产业“北重南轻”局面24 \o Current Document 3,促进优质企业联合及重组,达成资源优化配置24 \o Current Document 4,产业升级融合新技术、新模式和新业态 24 \o Current Document 4.国际产业形势:产能转向中印东南亚,传统钢铁强国优势仍存 24 \o Current Document 三、行业面临的问题及建议25 \o Current Document （一）现存问题25 \o Current Document .优质品位矿产资源被国外垄断25 \o Current Document .下游需求下降加剧产能过剩矛盾 25 \o Current Document .低端产能过剩,中高端特钢技术、产能缺乏 25 \o Current Document . “双反”政策对出口产生不利影响25 \o Current Document （二）建议及对策26 \o Current Document .收购国外优质矿山,与国际巨头建立合作关系 26 \o Current Document .持续优化供需关系,巩固供给侧改革成果 26 \o Current Document .优化产业结构26 \o Current Document 4,科技创新开展高端特钢及高端板材 26 \o Current Document 四、钢铁行业在资本市场中的开展情况26业限产比例与其对市主城区空气质量的影响程度直接挂钩，并根据气象条件综合确定限产比 例。而本次限产政策不仅严格，而且不断加码。 表3:唐山市2017?2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案基础限产比例 基础限产比例 基础限产比例动态限产比例空气指标目标从唐山市制定的 基础限产比例 动态限产比例 空气指标目标 从唐山市制定的S02、N02、CO三种气体 从唐山市制定的S02、N02、CO三种气体位于市主城区的河钢集团唐钢公司 （本部）、河北唐银钢铁、唐山国丰钢铁 从唐山市制定的S02、N02、CO三种气体 位于市主城区的河钢集团唐钢公司 （本部）、河北唐银钢铁、 唐山国丰钢铁基础限产比 例为15?,其余各县（市）区钢铁 企业基础限产比例为1图 位于市主城区的钢铁企业不再增加动态限产比 例；其余各县（市）区钢铁企业在基础限产比例 的基础上，