医疗行业深度报告：从巨子生物看重组胶原蛋白行业.pdfVIP

行业研究| 深度报告 纺织服装行业 看好 （维持 ） 从巨子生物看重组胶原蛋白行业 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2022 年 05 月 25 日 核心观点 ⚫ 重组胶原蛋白发展潜力巨大，未来增速预计大幅超越传统动物源胶原蛋白。胶原蛋 白是一种护肤及皮肤护理产品的理想成分。胶原蛋白可以通过动物源提取法（又包 括酸法提取和酶法提取）和重组法制备，根据 Frost Sullivan 数据，中国 2022E- 2027 E 重组胶原蛋白复合增速望超过 40% ，高于动物源25.3%增速，我们认为主要 驱动因素包括：1 ）重组胶原生物活性及生物相容性更高、免疫原性更低、漏检病原 体隐患风险更低，水溶性更佳、无细胞毒性及可进一步加工。2 ）更易运输、储存。 ⚫ 专业皮肤护理和肌肤焕活是两大应用领域。1 ）专业皮肤护理（功能性护肤+医用敷 施红梅 shihongmei@ 料）：根据 Frost Sullivan 数据，中国专业护肤领域 2021 年市场规模 （零售额） 执业证书编号：S0860511010001 为 566 亿元，行业 2022E-2027E 复合增速达到 32.5% ，在功能性护肤和医用敷料 刘恩阳 liuenyang@ 等细分领域，基于重组胶原蛋白材质的产品增速更快，2022-2027E 复合增速分别为 执业证书编号：S0860519040001 55%和 29% ，高于细分领域中的其他类别。2 ）肌肤焕活应用（注射类医美）： 赵越峰 zhaoyuefeng@ 2021 年前胶原蛋白注射类医美产品主要使用动物源胶原蛋白，因为生产成本和安全 执业证书编号：S0860513060001 性问题在医美领域应用较少 。但随着重组胶原蛋白技术的成熟，未来行业渗透率有 香港证监会牌照：BPU173 望持续提升，2027 年预计达到 10%左右 （2021 年不到 1% ）。 朱炎 zhuyan3@ 执业证书编号：S0860521070006 ⚫ 巨子生物是全球首家实现量产重组胶原蛋白产品的公司 ，公司主要经营领域包括功 效性护肤品、医用敷料产品的研发、制造和销售，从 2019 年起 ，公司连续三年位居 中国胶原蛋白专业皮肤护理第一名，2021 年位居中国专业皮肤护理产品第二名。 1 ）品牌：可复美、可丽金贡献主要收入。可复美是我国首款获得第二类医疗器械重 组胶原蛋白品牌 ，2021 年销售额位居医用敷料产品第二位，2021 年收入同比增速 达 113.1%。可丽