宏观主导反弹，供需矛盾不大.pdf

宏观主导反弹 供需矛盾不大 大宗商品研究所 王颖颖 投资咨询资格证号 ：Z0014913 目录 第一章 复盘及当前逻辑分析 第二章 供应、成本分析 第三章 需求分析 GALAXY FUTURES 1 1.1.1 逻辑分析 宏观主导行情 有色共振反弹 供需双弱下 宏观主导走势 n复盘 ：本周锌价呈现先暴跌随后反弹的行情 ；主要驱动在于此前 “外忧内 患”的格局略有改善 ，但是主导走势和方向的仍旧是宏观需求因素 ，宏观层 面 ，美国6月份零售数据环比改善 ，衰退的预期过度交易 ，且美国数据转弱 后 ，加息力度的预期降低 ，美元指数回落 ，下周美联储议息会议和国内的政 治局会议同等重要 ，预计价格将会大幅波动 ，后续8月份美联储没有议息会 议 ，且国内稳增长的预期使得价格有反弹的动力。基本面方面 ，镀锌开工率 略有回升 ，但是整体仍旧较弱 ； n单边 ：锌价预计进入震荡反弹的阶段 ，主要驱动在于宏观层面情绪的改善 ， 美国6月份零售数据环比改善 ，价格有回补的动力 ，预计下周价格波动区间 在 【22000,23600】； n期权 ：反弹后继续布局高价卖货策略； 风险提示 ：欧洲能源问题尚未解决 ；需求衰退的经济危机风险犹存 ； 银河期货、Wind资讯、国际铅锌研究小组、企业年报 GALAXY FUTURES 2 1.1.2 逻辑分析 美元指数与锌价 各环节利润 炼厂利润 1、熊市压利润会持续，美元指数代表的衰退周期和美元回流周期 意味着锌价下行周期还未止，而锌上下游的利润意味下行仍有空 间，近期欧元区加息，美元指数回落，有色金属受美联储加息力