聚焦公司治理四大新趋势，优秀公司治理能直接收获“治理溢价”.docxVIP

聚焦公司治理四大新趋势，优秀公司治理能直接收获“治理溢价 尊敬的各位嘉宾，朋友们： 大家好！ 很高兴受邀参加财联社2022上市公司治理论坛，本次 论坛的召开应该说是恰逢其时。特别是在前段抗疫情的中心 上海，召开具有特殊的意义。我看到背板的两个词是解构?谋 远，实际上提示了论坛的目的，就是要解构公司治理开展的 新趋势、新问题，从而才有可能谋划上市公司的长远开展。 上市公司是我国众多公司治理的关键，而我国公司治理又是 我国国家治理体系改革的先行者和基础，所以此次论坛的召 开有非常重要的意义。 我认为当前有几个重要的公司治理新趋势需要关注。 第一是绿色治理问题，也就是我们讲的ESGo伴随着ESG 等责任投资建议的推广，绿色从一种口号逐渐演变成一种公 司治理的理念和价值判断标准。特别是在新冠疫情背景下, 这种契合可持续开展社会的内在要求的趋势就更加明显。但 是现在有一个问题，就是在国际上几乎所有的大型融资工程 都要求有ESG评级的背景下，而我们国家的上市公司普遍在 国际上的评级系统中，ESG评级得分存在被低估的问题，这 就导致了我们的融资等本钱相对较高。 这里存在两个方面问题，一个是我们有的公司说，我们 很多内容实际上都做了，做的也挺好，但是你没有披露出来， 人家没法给你评，也没法认可。第二个就是我们对ESG标准 的理解以及ESG方面的实践上还存在差距。在这种大背景下， 2018年修改的《中国上市公司治理准那么》，提出上市公司要 按照ESG披露，但在逐渐落实中。国务院国资委最近要求央 企上市公司到2023年全部要披露ESG报告。最近新成立的 中国上市公司协会学术顾问委员会，专门成立了 ESG研究组。 由此，我们迫切的需要在绿色开展理念下，绿色管理、 绿色行政、绿色生产、绿色供应链、绿色金融等大开展的背 景下，不能仅停留在绿色管理层面，还需要上升到绿色治理 层面，也就是ESG层面。但是在ESG中，我们不能只做E （环 境）。如果只重视环境，把S（社会责任）、G （治理）忽略，往 往会出现绿色的行业存在黑色企业，或者说是洗绿或者伪绿 行为。绿色治理（ESG）是一体的，什么是绿色治理？就是重 视环境和社会责任的治理。我们的公司治理现在从G已经走 到了 S社会责任，又进一步走到了 E,重视环境、绿色，所 以我们的社会责任报告由原来的自愿披露，现在要上升到 ESG报告，而且全世界许多国家都要求逐渐强制披露了。 第二是数字治理问题。数据已经成为了基本的市场要素, 像资本、劳动一样，并且建立了要素市场。那么由此带来了 很多问题，它的根源是我们现在数据治理虽然谈的比拟多， 但是还只是停留在技术治理的层面，像算法治理、规那么、数 据的技术层面等，迫切需要上升到利益层面的治理。 比方大数据杀熟，这种规那么的制定就应该董事会来制定 或控制，要上升到董事会层面。在这个规那么下，才有数据要 素和技术层面的算法治理等问题。另一个方面，是我们要看 到数据治理的最主要的核心问题，就是数据的社会化与数据 持有者、平台公司盈利化之间的矛盾。由此带来国家平安问 题，公众隐私保护和反垄断、数据资产的关联交易等问题， 这些层面都是利益关系的治理层面，所以这些问题需要迫切 的解决，才能引导和规划顶层设计技术层面的治理问题。 第三是应急治理问题。SARS之后，我们国家开始重视应 急管理，自上而下建立了应急管理部门，应急管理的体系化、 规范化、法制化得到了很大的开展。这次新冠疫情是对我国 应急社会治理体系和社会能力有效性的一次检验。也就是说, 这次疫情我们显示了面对重大突发事件应急治理的优势，也 暴露出了诸多的缺乏。 所以这次新冠疫情以后，从SARS时期的应急管理上升 到应急治理层面，包括企业从常态转到应急，或从应急转到 常态中，都是最大的决策，决定一个企业的命运。在这种背 景下，不能停留在应急管理层面，但是同时也不能把应急治 理的问题常态化，这样经济和企业承受的本钱太高。 第四是治理溢价问题。我们这次论坛就要对公司治理进行评价和颁奖。大家要认识到这不仅仅是一个简单的颁奖, 因为公司治理评价是世界公司治理开展的一个趋势，也就是 说从治理规那么到治理的执行、监管和有效性，而有效性的就 要靠评价。这个评价不是为了评价而评价，因为我们也做了 20多年中国公司治理的评价，大量的实证和实践研究或现实 说明，公司治理搞得好的公司，投资者会给予一个较高的估 值，高出的这一局部就是治理溢价。这个证明非常重要，这 说明我们搞好公司治理不是外在强加的，而是内生的。因为 上市公司追求的是价值最大化，而公司治理也能带来价值创 造，这一局部就是治理溢价。现在我们通过公司治理评价和 治理指数已经显示出来了，我们要认识到搞评价，实际上是 倡导一个通过公司治理的改善，提升、创造公司价值的最大 化，这是它的意义所在