自动驾驶系列分析报告（二）：技术路线清晰、国产激光雷达.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 汽车 ＃title ＃ 全球视野看自动驾驶系列（二） 技术路线逐渐清晰、国产激光 占得先机 ＃investSuggestion＃ ( ＃ ） 推荐 维持 invest ＃createTime1 ＃ 2022 年8 月11 日 行 Sugges 投资要点 tionCh 业 ange ＃ ＃summary＃ 汽车智能化趋势助力市场扩张，激光 细分板块发展势头强劲。激光 ＃relatedReport ＃ 下游应用领域主要包括汽车、测绘、机器人以及工业领域，不同应用场景下 深 相关报告 度 全球视野看自动驾驶系列 的激光 市场容量预计保持高速增长。具体来看，得益于新能源车的迅速 普及以及自动驾驶技术的快速迭代，车用激光 已经成为整车厂新车型的 研 （一）： 必备零部件，业绩有望实现持续增长。根据我们的测算，2025 年全球车用激 路线之争持续，特斯拉有望率 究 先突围2022-05-09 光 的市场空间约为25 亿美元，2022-2025 年的CAGR 约为147%。 报 当下技术路线百花齐放，短期看MEMS ，长期看Flash 和FMCW。激光 告 中的激光器、接收器以及芯片模块的性能、可靠性以及成本共同影响激光 技术发展方向。机械式激光 将逐渐退出乘用车市场，激光 行业 未来的发展趋势将会从905nm 波长向有效探测距离更长且精度更佳的 ＃emailAuthor ＃ 1550nm 波长方案发展；激光器的选择将从当下主流的EEL 转向高功率密度 的VCSEL 方案或降本后的光纤激光器方案；探测器将从主流的APD 方案转 为更灵敏且可集成化的SPAD/SiPM 方案；由于车规较为严格，扫描方案将从 机械式向半固态/ 固态式方案发展；测距方式将从TOF 向技术成熟后的 FMCW 方案发展；主控芯片将从FPGA 向高集成度的ASIC/SoC 方案发展。 对于激光 整机厂：我们看好量产进度快的企业，同时建议关注2024- 2025 年即将到来的技术变革。我们看好中国激光 企业中短期通过规模效 应取得领先优势，从而形成良性循环。通过年度车型销量推算年度激光 出货量，我们发现 有可能是未来几年内激光 出货量最高的企业，其 次是拥有较多客户的速腾聚创、图达通、禾赛科技。国外激光 企业中进 度稍快的是在2022 年完成量产准备，2023 年启动量产的Luminar 。除此之外 我们认为在2024-2025 年随着Aeva 和Ouster 量产基于FMCW 和Flash 的激光 产品，行业竞争格局有望发生较大变化。 对于激光 产业链：我们看