激光雷达行业市场前景及投资研究报告：激光雷达放量，上游器件引领未来.pdf

证券研究报告 | 行业深度 通信 | 通信设备 激光 放量时代，上游器件引领未来 ——激光 行业报告（二） 2022年8月10 日 - 1 - 核心逻辑： 激光 放量时代，上游器件引领未来 ➢ 2021年为激光 “上车”元年，2022年有望成为激光 的量产大年，从L2级别辅助驾驶到L3+ 自动驾驶跨进。在 2021年1月，蔚来在NIO day上宣布ET7全系搭载激光 ，掀起了中国车企定点激光 的浪潮，随后，小鹏、北汽极 狐、上汽智己、上汽飞凡、广汽埃安、理想、高合、威马等造车新势力和传统车企新能源品牌，都纷纷宣布即将量产或 交付的新车型将搭载激光 。这些车型最晚都是在2022年交付，2022年有望成为激光 的量产大年。 ➢ 激光 由发射模块、接收模块、主控模块以及扫描模块 （如有）构成。激光 BOM 成本主要是三部分： （1 ）硬件、 电子模块； （2 ）光学模块和 （3 ）结构模块。硬件模块 （50%~60% ）：发射器和接收器都需要各自配套PCB板； FPGA板主要负责运算；以及主控板和电源模组；光模块 （10~15% ）：以发射和接收这两个二极管展开的光通道， 包括反射镜，透镜，棱镜还有窗口玻璃等；结构模块 （25% ）：支撑光学模块和硬件模块内部的一些支架，包括电机、 轴承、支架、壳体。 ✓ 激光发射器：VCSEL较EEL成本优势明显，905、1550或将共存。从驱动方式来看，采用VCSEL激光器作为面光源的电光 转换效率、集成度和可制造性更高，将逐步取代EEL；从光源波长来看，1550nm或将在海外及国产高端车型中使用，目前 仍需解决成本问题；905nm基于价格优势在中低端车型中将更受欢迎。 ✓ 光学系统：激光 中包含大量的光学和电子元器件。国内供应链优势显著，壁垒在于质量管控一致性。光学部分是以发 射和接收这两个二极管展开的光通道，包括反射镜，透镜，棱镜还有窗口玻璃等；其中，转镜50%；窗口片：20%；透镜、 准直镜、滤光片30%。上游的光学组件提供厂商较多，且厂商来自多个不同的领域，包括消费电子领域、光通信领域以及 光纤激光器领域，我们认为，未来量产阶段，拥有一定技术壁垒和充沛产能优势的厂商有望成为市场主流玩家。 ✓ 探测器：国内厂商走向车规，从APD向SPAD、SiPM进阶。SiPM和SPAD基于盖革模式，具有高灵敏度、高增益、供电电 压低、一致性极好等优势，有助于实现符合车规、高增益、低成本、尺寸紧凑的传感器，适用于汽车长距离激光 的微 光探测场景。 ➢ 投资建议：激光 装配率有望在2022-2025年之间出现明显提速拐点，打开千亿市场规模。建议关注： 【速腾聚创】、 【图达通】、 【禾赛科技】等整机厂；激光 上游光学组件率先受益激光 上量，光模块产业链有望快速切入激光 领域，具备垂直一体化优势的平台型公司有望从光学组件切入主流市场，并逐步提供其他重要的光学组件产品以及 有源器件封装服务，逐步增加单 的价值量，重点推荐 【天孚通信】、 【中际旭创】；建议关注 【腾景科技】、 【光 库科技】、 【永新光学】 （中小盘覆盖）、 【福晶科技】 （电子组覆盖）、 【蓝特光学】 （电子组覆盖）等；激光 发射器VCSEL 芯片 逐步兴起，具备设计、外延、封装及采购上游芯片集成光学组件提供发射模组的公司值得持 续关注，建议关注 【炬光科技】 （电子组覆盖）、 【长光华芯】 （电子组覆盖）、苏州长瑞。 ➢ 风险、 、 。 - 2 - 目录  行业：2021为“上车”元年，2022或将成为量产大年  发