中国的多层次资本市场.ppt

* 第一页，共二十九页。 什么是多层次的资本市场 一、资本市场结构 市场结构（产品、消费者、生产者） 资本市场结构（产品、流动性、投资者、证券的供给、范围、市场准入条件） 多层次资本市场结构（不同投融资需求） 二、多层次资本市场的三层架构及功能分工 主板：大盘蓝筹、债券（稳定或固定收益） 创业板：较低条件，活跃的企业股票 场外交易市场（新三板）：上市资源培育系统 市场结构的自然分层理论（稳定、活跃、初级） 目录: 多层次的资本市场概况 多层次资本市场简介 多层次的资本市场架构 多层次资本市场之间的关系 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第二页，共二十九页。 多层次的资本市场架构 打造筹股市场 1990年12月设立 中小企业“隐形冠军”的摇篮 2004年5月设立 创业成功期企业“助推器” 2009年9月30日设立 全国中小企业股份转让系统科技型、创新型创业企业的“孵化器” 2013年1月16日正式揭牌运营 目录: 多层次的资本市场概况 多层次资本市场简介 多层次的资本市场架构 多层次资本市场之间的关系 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第三页，共二十九页。 多层次资本市场之间的关系 主板 中小板 创业板 产权交易市场 场外市场 目录: 多层次的资本市场概况 多层次资本市场简介 多层次的资本市场架构 多层次资本市场之间的关系 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第四页，共二十九页。 主板、中小板简介 主体要求 独立性 规范运行 财务与会计 募集资金运用 目录: 多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第五页，共二十九页。 主板、中小板简介——发行主体要求 设立满三年（主板须有连续三年的盈利记录/创业板需有两年盈利记录）：过去的良好表现是对公司未来预计的基石。 发行人的股权清晰，出资足额缴纳：若存在潜在纠纷，则无法保障新股东、投资者的利益。 最近三年高管没有变更：核心高管是企业的灵魂，同样一个企业在不同团队下的表现千差万别，高管的变更不仅无法保障公司未来会有同样的盈利表现，其中往往还蕴含着一些不为人知的“秘密”。 最近三年实际控制人没有变更：实际控制人拥有企业的经营和财务决策权，实际控制人的变更往往会给企业前途带来重大影响。 目录: 多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 发行主体要求 发行条件 募集资金投向 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第六页，共二十九页。 拥有基本生产系统、辅助生产系统、供应系统、销售系统以及相关设施（产、供、销、研），资产产权清晰 完整业务体系，产供销体系齐全；不得有同业竞争或显失公平的关联交易 公司高管不得在股东单位兼任除董事以外的相关职位 股东推荐董事和经理人选需经过合 法程序进行 独立的财务核算体系，独立作出财务决策； 资金独立、账户独立； 纳税独立。 建立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权 与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间没有机构混同的情形 资产完整 人员独立 业务独立 A股上市发行条件 财产独立 机构独立 主板、中小板简介——发行条件之独立性 目录: 多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 发行主体要求 发行条件 募集资金投向 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第七页，共二十九页。 主板中小板简介——发行条件之财务与会计 设定相应的财务指标做为上市审核的依据：公司过去经营形成的财务成果是未来发展的必要前提和基础；对财务指标的理解不能仅仅理解纯粹的会计数字，更要体现盈利质量优良：主营业务收益，现金含量高，持续能力强！ 盈利的持续性：因为投资者购买的是企业的未来，因此任何影响公司盈利持续性的因素都将是危险的。 完善的内部控制是真实财务报表的必要前提：内部控制控制财务报表产生的过程，要求任何业务和财务数据有据可查，增加财务造假的成本。 目录: 多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 发行主体要求 发行条件 募集资金投向 创业板简介 新三板简介 债权融资概况 第八页，共二十九页。 主板中小板简介——募集资金投向 宏观方面：符合国家产业政策、环保要求等 微观方面：与公司规模适应；拥有良好项目需要投资。原则上用于公司所熟悉的主业，否则无法判断未来盈利 杜绝：公司上市仅为圈钱，并无可投项目 防范：公司将募集资金挪做他用，随意变更募集投向 带来公司未来业绩增长或保障，投资者给予良好投资评价 目录: 多层次的资本市场概况 主板、中小板简