用Ecel计算国债到期收益率.docx

Excel 的函数精灵 fx 提供了一组实现特定任务的函数，它们与计算和分析各种债券的收益率有关。所有这些函数都是“分析工具库”嵌入宏的一部分。如果你打开函数精灵后未找到这些函数，则可能是由于你没有安装“分析工具库”嵌入宏。要安装这个嵌入宏很简单，只要从 “工具”菜单下选择“加载宏”命令，再从“加载宏”列表框中选择“分析工具库”，单击确定即可。如果“分析工具库”未列在“加载宏”列表框中，则必须再次运行Excel 安装程序以便加入“工具库”模块。下面对具体算法的实现进行举例说明。 用 YIELDDISC 函数直接计算贴现国债的年收益率 它的使用格式为：=YIDELDDISC（债券结算日，债券到期日，债券价格，兑付价格， 债券日期计算基本类型） 债券日期计算基本类型： 0??美国 30／360 基准，为缺省值； 1??实际日期／实际日期； 2??实际日期／360； 3??实际日期／365； 4??欧洲 30／360 基准。 例 1：1997 年 8 月 1 日 9701 国债（二年期贴现式，1997 年 1 月 22 日发行）在上海证券交易所的收盘价是 88.30 元，用 Excel 求当日该券复利收益率。 解：进入 Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入： =YIELDDISC（datevalue(“97/08/01”),datevalue(“99/01/22”),88.3,100,0 ） 按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为：8.983％。 用 POWER 函数间接求零息国债的年收益率 零息国债的复利率收益率公式为： 我们用 Excel 中的 POWER 函数可以求出，再减去 1，就得到了零息国债的年收益率。POWER 函数的功能是用指定的幂指数对一个数进行求幂，它的格式为： =POWER（底数，指数） 如：POWER（4，2）=42=16 因此，用 Excel 计算零息国债年收益率的公式为：Y=POWER（F／V，1／T）－1 。例 2：1997 年 7 月 10 日上海证券交易所 796 国债的收盘价是 109.53 元，已知该国债 票面利 0.96％，三年期，1999 年 8 月 6 日到期。试用Excel 求当日该券的复利率收益率。解：进入 Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入： =POWER（100（10.96％＊3＋1）/109.53,1/757/365）－1 按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为：9.66％ 。 用 POWER 函数间接求附息国债年收益率附息国债的计算公式是 将上式两边都乘以（1＋Y），则得到将两式相减，则有 式中：P??附息国债价格； I??每年利息； M?? M??到期本金； Y??到期收益率； n??附息国债到期年数取整； h??从现在到下一次付息不满一年的时期。 先估计一个 Y，利用 POWER 函数算出（1＋Y）n＋h 和 （1＋Y）t＋1，然后计算出预测的 P 值，与实际的 P 值相比较，如果预测值实际值，则下次再用一较大的 Y 值代入； 如果预测值实际值，说明假设的 Y 太大，下次用一较小的 Y 值代入。这样用“试误法”，不断地用估计的 Y 值代入，直到得出的 P 值与实际的P 值相等为止。 例 3：1997 年 7 月 8 日上海证券交易所的 696 国债收盘价 110.58 元，896 国债的收盘价 96.91 元，试用 POWER 函数计算两个附息债的到期收益率。 解：696 国债 1996 年 6 月 14 日发行，票面利息率 11.83％，十年期，1996 年 7 月 8 日至 2006 年 6 月 14 日共 3263 天，折合为 8.9397 年。用试算法得出：Y≈10.11％。 896 国债 1996 年 11 月 1 日发行，票面利息率 8.56％ ，七年期，1996 年 7 月 8 日 至 2003 年 11 月 1 日还有 2307 天，折合为 6.3205 年。用试算法得出：Y≈10.52％。 可见 896 国债比 696 国债明显具有投资价值。 4.用 PRICE 函数间接求附息国债收益率 在净价交易法下（如美国），求附息国债年收益率可以直接用 Excel 中的 YIELD 函数算出，YIELD 的格式是： =（债券结算日，债券到期日，债券票面利率，每100 元票面的债券价格，债券兑付价格，每年利息偿还次数，债券的日计数基准） 全价交易法下，在付息日当天，作为一种特殊情况，全价交易法下的价值公式与净价交易法下的一致，可以用 YIELD 函数计算这天的全价法下附息国债收益率。 例 4：1997 年 6 月 12 日是 696 国债的债权登记日，它在上海证券交易所的收盘价是 121.90 元。按照这个价格该券第二