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人口老龄化对居民家庭投资风险偏好的影响研究 　　[摘要]以家庭投资风险偏好为研究对象，在人口老龄化的社会背景环境下，分析这一基本条件对于投资风险偏好的影响状态。通过论述老龄化在风险投资中的应用地位，在建立基本偏好影响理论框架的同时，提取并建立完整的数据模型。经过对数据信息的深入推演，确定人口老龄化对于居民家庭投资风险偏好的影响状态，供相关研究参阅讨论。 　　[关键词]人口老龄化;家庭投资;风险管理;投资偏好 　　[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1009-6043（2020）02-0062-03 　　人口老龄化是我国社会发展进程中不可避免的问题。在当前的社会环境中，人口老龄化问题的影响条件已经逐渐浮现，并对社会产生了明显的影响。从金融行业的视角出发，这种社会性问题也会对我国居民家庭投资风险偏好造成一定程度的影响。而为了说明这一影响，则需要从老龄化的影响条件入手，引导后续分析模型建立与统计。 　　一、老龄化对风险资产配置的影响 　　家庭资产配置的理论系统中，生命周期理论对后续的研究活动产生了明显的影响。假定理性消费者在整个生命周期中，都需要通过储蓄实现资本的效用最大化管理。因此，在这一理论系统的影响条件下，社会人口的老龄化发展，就会增加社会群众的消费倾向，并降低储蓄总量与倾向。其他针对人口老龄化的研究，也将生命周期理论作为基础，确定了中年人对于股票投资的倾向程度。在国内的相关研究中，养老金与社保是分析这一问题的关键。在我国的医疗养老保险体系下，年龄成为了影响金融资产结构的重要参数。 　　二、偏好影响研究的理论框架 　　年龄状态对于投资风险的偏好状态，主要建立在风险异质性特征与不同年龄的认知差异中。在这两项影响条件的基础上，家庭的投资风险偏好，也会产生不同程度的变化，并对整体人口老龄化环境中的家庭投资倾向造成影响，而为了更好地说明这一内容，需要以此为基础，建立起完整的理论研究框架，以此保证偏好影响条件的状态分析，确定影响研究的现实意义[1]。 　　行为经济学视角下，人们的偏好内容带有一定的异质性特征，是一种微观复杂性的表现，并重点体现在年龄差异条件上。从心理学的角度出发，人们进入老龄化阶段后，随着经济收入的降低，对经济状态有更加强烈的敏感度。然而在财富渴望程度上升的同时，根据其自身生命周期的特征表现，又表现出对于风险本能的厌恶。老年阶段，在身体精力下降、健康恶化的条件下，也会自然的降低其风险承受能力，以此表现出风险溢价的高标准要求状态。 　　不同年龄状态的认知条件，也会影响人们的风险偏好状态。在研究过程中发现，随着年龄的增长，认知能力会表现出先增长再降低的发展曲线。通过社会追踪性调查发现，风险偏好内容与人们的认知能力有明显的关联性。在认知能力较高的年龄段状态下，更倾向于高风险的投资项目;而在认知水平降低后，人们对于低风险的投资项目则表现出明显的倾向性。对应在年龄状态下，处于老龄状态的低认知能力，会影响其投资风险倾向，并更加侧重于低风险的投资内容。由此，在全年龄段的投资风险偏好曲线中，呈现出了与认知能力同步的“倒u型”曲线结构。 　　三、数据信息基础上的影响模型分析 　　（一）数据来源与变量模型 　　本文所采用的数据信息，源自于网络，是各大金融机构与高校调研中心数据的汇总。在内容上，基本覆盖了2018年以前，全国30各省级（直辖市、自治区）单位中，8650户家庭的投资状态。通过对其资本配置状态的分析与评估，形成了完整的样本数据6000例，以此作为变量模型的分析基础，论述人口老龄化状态对于家庭投资风险偏好的影响条件。 　　在对问卷信息进行设定的过程中，设置了风险意向自我定位内容，并在后续的选择项目中，从侧面重新定位了风险偏好的评估条件，以此保证了整个高风险项目的偏好分析，维护数据信息来源的对应状态。 　　整体统计数据中，选择高风险的测试者总数的13.83%，中度风险偏好家庭占25.73%。而其余60.43%，均为低风险偏好家庭[2]。从整体数据显示来看，接受调查测试的老龄化家庭，在整体偏好选择上，更加倾向于低风险状态。 　　（二）数据描述分析 　　通过对基础数据信息的统计，可以将年龄作为分析的线性变量数据。将十年作为一组，从20-29岁作为第一组分析数据，并在最终将80岁以上作为独立小组，形成七组数据，以此完成数据内容中各项影响参数的带入分析。 　　从整体数据情况来看，将低风险偏好作为常量，数据变化程度尤为明显。其中，第一组（20-29）的低风险偏好比例为22.15%，而第七组（80以上）的低风险偏好则为89.61%。另外，将高风险数据作为常量，第一组有39.24%的人选择了高