信贷资产证券化2022年半年度运营报告.docx

从发起机构来看，2022年上半年，参与信贷资产证券化产品的发起机构的结构仍保持基本稳定。国有银行1、股份制银行、汽车金融公司、城商行仍是信贷资产证券化市场发起机构的主力军。 具体按基础资产类型来看，2022年上半年，Auto ABS发行保持稳健，共发行26单，发行规模 1,263.48亿元；发行单数和发行规模分别占总单数和发行总额的39.39%和70.16%，规模稳居第一。发起机构方面，Auto ABS发起机构共计17家，主要包括汽车金融公司和商业银行，其中以汽车金融公司为主，其中，上汽通用汽车金融共发行4单，发起规模达310亿元，宝马汽车金融以及比亚迪汽车金融各发行2单，发行规模分别为160亿元和100亿元，商业银行类发起机构为招商银行，其发行规模为15亿元。近年来，新能源汽车产业蓬勃发展，渗透率不断提升，各家发起机构陆续发行新能源汽车贷款相关绿色资产支持证券，预计随着新能源汽车的蓬勃发展、汽车芯片短缺影响的减弱以及国内汽车贷款市场渗透率提升，Auto ABS发行将保持稳健增长。 2022年上半年，NPL共发行28单，为发行单数最多的产品，规模合计106.29亿元，分别占发行总单数和发行总额的42.42%和5.90%。2022年上半年，宏观经济下行及疫情反复导致商业银行资产质量下行压力较大，不良资产出表诉求较高。上半年，NPL发行单数和发行规模均高于上年同期，同比分别增长8.33%和17.73%。从细分资产来看，NPL的基础资产主要为信用卡不良贷款，共计18单，合计48.92亿元，发起机构均为国有银行或股份制银行。国内宏观经济下行压力较大，且通常下半年商业银行不良资产出表诉求较高，预计今年NPL发行仍将保持增长。 2022年上半年，RMBS仅发行3单，规模合计245.41亿元，分别占信贷资产证券化产品发行总单数和发行总额的4.55%和13.63%，发行单数同比减少31单，发行规模同比下降90.71%，总单数和发行总额均创2015年以来新低。发起机构方面，今年3家发起机构分别是工商银行、中国银行和邮储银行，均为国有银行。整体来看，RMBS作为过往年份发行单数、规模均占绝对领先地位的信贷资产证券化产品，在今年受到房地产行业风险暴露、国内疫情反复以及“断供潮”影响，国内个人住房贷款需求下降明显，2022年上半年，金融机构住户贷款中的中长期贷款仅增长1.56万亿元，远低于2021年同期的3.43万亿元，也导致商业银行发行RMBS产品动力不足。 2022年上半年，个人消费类贷款ABS共发行5单，规模合计77.89亿元，分别占发行总单数和发行总额的7.58%和4.33%。上半年，发行单数较同比减少3单，发行规模同比下降54.47%。发起机构方面，2022年上半年个人消费类贷款ABS发起机构为两家城商行和两家消费金融公司。股份制银行作为过往本类产品发行规模最大的发起机构，今年还未有产品发行。2022年以来，消费者信心受到经济下行以及疫情反复等因素影响，呈现下降态势，根据统计数据，城镇居民人均消费支出14,677元，扣除价格因素，实际同比下降0.9%。个人消费类贷款ABS产品发行 1 指中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行及邮储银行 规模亦受到影响。2022年7月，央行及银保监会发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》，信用卡业务面临着更为严格的监管，未来信用卡、个人消费贷款及其资产证券化产品发行情况有待观察。 2022年1~6月，微小企业贷款ABS发行4单，规模为107.76亿元，分别占发行总单数和发行总额的5.98%和6.06%，发起机构为泰隆银行和常熟银行。2022年以来国内疫情反复，中美贸易战加剧，微小企业特别是出口型企业风险敏感度高，受影响较为严重，相关风险需保持关注。 图 2-1：2017~2022.6 信贷资产证券化产品发行情况统计（按产品类型） wind，cnabs，中诚信国际整理 图 2-2：2017~2022.6 年信贷资产证券化产品发行情况统计（按发起机构） wind，cnabs，中诚信国际整理 2022年上半年，央行流动性合理充裕，无风险利率整体呈下降趋势，信贷资产支持证券整体发行利率处于2%~3%之间 2022年上半年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨的国内改革发展稳定任务，央行加大了货币政策调整力度，上半年降准0.25个百分点，上缴央行结存利润9,000亿元，并引导公开市场7天期逆回购利率、MLF利率和LPR利率下行。1年期和5年期以上LPR分别下降0.1和0.2个百分点，银行间市场流动性保持充裕。整体来看，上半年无风险利率小幅下降，信贷资产支持证券整体发行利率趋势与基准利率变化趋势一致，各级别信贷资产支持证券信用利差呈现下降趋势。 从信贷资产证券化产品各信用等级发行利率情况来看，2022年1