公司理财教学课件电子教案全套课件.pptx

公司理财;;前 言;1、教学目的与要求;2、考核方法;3、考勤;4、主要参考书籍;主要参考书籍（续1）;5、相关网站;相关网站（续1）;目录;第一章 导论;第一节 公司理财的基本概念;一、公司理财的内涵;1、公司理财的定义;创造价值的意义;全球资本市场的事实;9/7/2022;理财的内容;2、财务管理;流动资产;投资决策规则;融资决策规则;股利决策规则;基本概念;企业的本质;公司;3、财富（价值）创造;源于经营活动的价值驱动因素;源于财务活动的价值驱动因素;;经营型战略和交易型战略;厦华电子的财务战略问题;4、CFO (Chief financial officer)的职责;;公司的投 资项目;5、公司理财学的内容;财务金融学的三大分支;二、公司理财的目标及其实现;1、利润最大化目标; 关于定义的问题;现金收益不等于会计利润;创造性会计(财务点金术);2、价值最大化目标;帐面价值不等于内在价值;内在价值的决定因素;目标层次;隐含假设;管理者： 选择项目 筹集资金 支付股利;目标与假设;股票价格最大化的理由;对股票价格最大化的质疑;价值与增长; 3、其他可能的目标;问题：环境对目标的影响;例：日本经济企划厅的调查(1000家日企和1000家美企);4、目标的实现(委托代理问题);管理者： 选择项目 筹集资金 支付股利;例：ATT公司收购NCR公司;产权基本理论;超产权理论;代理成本;减少代理成本（管理者）方法;公司治理结构要解决的问题;能用股价来衡量经理业绩吗？;三、企业理财的环境;1、金融市场环境;2、经济环境;3、法律环境;思科的财务战略;思科的财务战略（续）;第二节 公司理财的基本原则;一、行为原则;1、自利原则;2、双方交易原则;3、信号传递原则;4、模仿原则;二、价值原则;1、现值原则;时间价值的来源; 终值FVn与现值PV0;例：单期问题;多期问题：年金;永续年金;问题（复利的陷井）;应用之一：债券定价;不同债券的定价;市场利率与债券价格的关系;应用之二：股利定价模型;戈登（Gorden）模型：稳定增长;例：Edison电力公司;何谓稳定增长率;股利模型的可能问题; 应用之三：项目价值评估;投资;影响现值的因素;例：投资100万,以后得到120万;2、灵活性原则;韦尔奇的管理思想(FORCE);灵活性在投资决策中的体现;灵活性在融资决策中的体现;财务灵活性;财务灵活性的意义;新的风险价值观; 3、增量原则;三、财务交易原则; 1、风险原则;结论;风险的传统度量;例：传统风险指标的缺陷;风险指标;分析;新的风险度量指标;例1风险的重新定义;A项目;新定义的积极意义;=;未来不确定性的层次;·;第二层次：有几种可能的前景;第三层次：前景有一定变化范围;第四层次：前景不明确;分类1：财务风险与营运风险;H公司的风险;销售额;结论;分类2：系统风险与非系统风险;原则1：多角化有好处;多元化与固守主业;多角化的可能结果;原则2：风险与期望收益率成正比;市场承认的是系统风险; 原则3：避险和趋险相结合;2、杠杆原则——善用杠杆 ;财务杠杆(financial leverage);经营杠杆(operating leverage); 启示; 3、现金原则;;现金不等于会计利润;现金流构成;现金;现金循环周期T;自由现金流（Free Cash Flow，FCF）;4、市值原则;会计核算的缺陷;无形资产的作用;;股票市值与权益帐面值比（98）;产业链;福特汽车的资本缩减;思科的售后支持系统;例：智力资本的构成;市场价值比帐面价值更重要;面向过去还是面向未来;In-process 研发费用;IBM兼并Lotus(****年);开发中软件技术费用如何处理;价值实现的时间;第三节 公司理财的基本理论;一、投资组合理论;1、问题的提出;2、方法;二、资本结构理论;1、问题的提出;2、MM定理;3、权衡理论;三、资本资产定价模型;1、问题—如何确定金融资产价格;2、Beta β——系统风险度量;美国公司的β值（****年）;β的计算;影响β的因素;财务杠杆对β的影响;例：多角化企业β的估计;3、风险与必要报酬率的定量关系;四、效率市场理论;1、问题的提出;2、信息内含与市场效率;; 3、效率市场的意义;关于有效市场的错误认识;对有效市场的正确理解;4、启示;中石化上市的代价;中石化上市的代价;五、期权定价模型;1、期权的基本概念;2、影响期权价值的因素;附：公司财务理论的新发展;企业理论是公司财务理论基础;实践对企业理论的挑战;Saatchi Saatchi 公司;Saatchi Saatchi （续1）;附录1: ****年赚谁的钱;投资者的收益;附录2：可口可乐公司;问题：何为目标市场与竞争对手;意义;For