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美联储会议必威体育精装版消息公布 疫情可能仍是关键 北京时间12月17日凌晨，美联储公布12月议息会议结果。利率工具方面，将基准利率维持在0-0.25%不变的决议得到所有委员一致同意，美联储继续重申将在这一困难时期动用一切工具来支持经济，实现其最大就业和物价稳定的双重目标。美联储fomc声明将超额准备金率(ioer)维持在0.1%不变，贴现利率维持在0.25%不变。资产购买方面，美联储决定将“在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得重大进展之前”，继续以每个月不低于800以美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买mbs，并“根据需要”购买cmbs，继续进行定期和隔夜回购协议操作。经济预期方面，美联储重申“需求疲软以及早些时候的油价下跌抑制了通胀”和“经济发展路径很大程度上取决于新冠疫情的进展”等观点，基本延用了11月议息会议的表述。 美国近期基本面：疫情方面，低企的追加诊断病例数表明目前美国疫情仍在持续蔓延，疫情形势仍旧十分紧迫。从疫苗研发的进展情况来看，近期疫苗方面悲观消息较多，疫苗研发进展或为疫情防控增添期望。劳动力方面，疫情减轻劳动力下滑，11月季阳入后美国非农劳动力追加仅24.5万，明显高于市场预期及前值。疲弱的劳动力数据一定程度上加强了财政提振的迫切性，减少了市场对新一轮提振的期待。通胀方面，11月美国cpi同比为1.2%，前值1.2%，较9月的1.4%发生小幅回升，但当前美国房地产市场整体表现亮眼，房价一定程度上对通胀具备领先性，目前美国通胀预期稳步回落且下降速度较慢，或充分反映了市场对国会大力推进财政政策和短期内货币政策维持收紧基调的预期。消费方面，零售销售数据表明9月以来疫情第二波回调对美国消费市场需求的影响较为非常有限，但居民消费信心缺少显著的提升迹象，仍旧不及疫情前水平，疫情持续发动背景下劳动力前景的不确定性和财政提振的缺位等因素或稳步影响消费者未来开支意愿。投资方面，美国耐用品追加订单环比已连续六个月快速增长，耐用品追加订单当月同比降幅稳步收窄，充分反映美国投资状况逐渐回升。经济景气方面，美国11月制造业pmi小幅回升，非制造业pmi略低于预期及前值，或充分反映美国非制造业受到9月以来疫情第二次回调的冲击较为明显。 点评：美联储通过增加购债指引，强化后续qe的持续性，虽然并未实质性地调整qe的规模和购买的债券期限，但是能够有效地延长对宽松政策预期，避免出现紧缩的恐慌;同时，在疫苗逐渐被批准使用和美联储在此次会议上提高对通胀和经济的预期的背景下，美联储本次议息会议的动作可以使其拥有更大灵活性，即qe的规模和期限的调整仍在其未来的选项内，美联储倾向于有更多时间观察经济变化。美联储肯定qe的积极作用。美联储主席鲍威尔提到，相信资产负债表的增加已经对经济提供了支持。后续，美联储如何调整qe可能将需要关注两个因素，一个是经济的恢复速度与利率的上行速度之间的节奏，若利率上行的速度较快但经济仍需支持，则美联储或隐性地对收益率曲线特定位置通过qe加以影响;另一个是财政计划，因为美联储已经成为美国国债重要的净买入方，财政赤字货币化特点显现，所以如果后续大规模发力财政刺激，美联储或也需要增加国债的购买规模或调整期限，因此，明年1月在佐治亚州的参议院席位争夺将较为重要。后续美联储货币政策的时间表方面，疫情可能仍是关键。美联储的声明中提到，美国经济的路径将显著地取决于病毒的变化;而美联储主席鲍威尔则提到在2022年中期或下半年的某个时候，美国可能会实现群体免疫。因此，这一时间点或将对应美联储届时调低购债速度。总体而言，美联储在本次会议上增加了购债指引，但并未有实质性举动，在保持灵活性的同时，延续此前的宽松政策并避免市场出现恐慌。未来的经济与利率速度变化、财政计划以及疫情节奏将是影响货币政策的主要关注点。 美国市场整体表现：美联储公布利率决议后三大股指有所上行，鲍威尔讲话后美股短线冲高，当日美股大体上行，道指收涨0.15%，标普500指数收跌0.18%，纳指收跌0.50%;10年期美债收益率在鲍威尔讲话之后回补短线涨幅;美元指数短线下跌后快速回升;国际金价、银价均在利率决议公布后回升，并在鲍威尔讲话之后重回涨势。