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汇率制度是确定汇率的重要因素。汇率制度可分为固定汇率制度与浮动汇率制度。 1.固定汇率制度是用不同货币的含金量对比， 制定出不同货币的汇率的制度。其特点是汇率变动幅度较小，相对稳定。 2.浮动汇率制度是由外汇市场上各国货币供求关系确定汇率的制度。其特点是汇率完全由货币供求关系自发确定， 中央银行不承担维持汇率不变的义务。 （二） 外汇风险及种类 外汇风险是指在国际经济、贸易和金融活动中，由于外汇汇率变动，使企业以外币计价的资产价值及负债、收入和支出增加或减少，可能发生的损失。企业外汇风险一般包括以下三种。 １.交易风险。交易风险是指企业用某种外币结算的交易，从成交到收款的一段时间内，由于汇率变动而可能引起的损失。 ２.会计折算风险。会计折算是指最初以外币度量的国外附属公司的资产、负债、收入、费用和损益， 以及存放在国外银行的存款等， 都须按照一定汇率进行折算， 将外汇折算为本位币。 ３.经济风险。经济风险是指由于意料之外的汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响， 从而引起企业未来一定期间收益减少的一种潜在的风险。经济风险的定义里不包括预期汇率变动的风险。 （三） 外汇汇率趋势预测 １.影响外汇汇率变动的因素。这主要包括： （１）国际收支状况。（２）通货膨胀程度。 （３）利率水平。 （４）关税政策。 ２.汇率的预测。 目前，国际货币体系的特点是各种汇率制度共存， 既有浮动汇率制（包括自由浮动制、管理浮动制和混合浮动制），又有固定汇率制。由于汇率制度的不同使影响汇率变动的主要因素有较大的差异，对于不同汇率制下的汇率变动趋势，要采用不同的方法加以预测。 （１）浮动汇率制度下的汇率预测。对浮动汇率的预测主要是通过对通货膨胀率、利率和远期汇率的变动进行分析判断所作出的汇率预测。 ① 根据通货膨胀率的变动预测汇率 现在令S０表示直接标价法下的目前的即期汇率， St表示一段时间后的即期汇率。Pｄ和Pｆ分别表示这段时间本国和外国的预计通货膨胀率。根据汇率预测中的购买力平价理论，可得下列基本公式： （1） 如果用Δ表示从０到t期间汇率的升值与贬值率，则 （2） 将（１）代入（２）可得（３）： （3） 【例12 －2】英国的预期通货膨胀率为２％，美国的通货膨胀率为４％，从美国的角度看，英国英镑的预期升值率为 如果目前的汇率S０＝ $１.５３ ／￡， 那么， 一段时间后汇率应该为 St＝１.５３（１＋１.９６％）＝ $ １.５６／￡ 在通货膨胀率较低的情况下，可以将（３）中的分母忽略，从而可得： Δ＝Pｄ－Pｆ 即在通货膨胀率较低时，两国货币的升（贬）值率约等于两国预期通货膨胀率之差。 ② 根据利率的变动预测汇率。如果一个国家货币的真实利率高于其他国家， 那么大量的资本就会流入这个国家。在这种情况下， 只要政府不加干涉， 这种套利活动就会持续进行， 直到真实收益率相等为止。由此可知，浮动的即期汇率会随两国的利率差而变化， 变化的幅度与利率差相同， 但方向相反。 ③ 根据远期汇率与未来即期汇率的关系预测汇率。期汇的升水或贴水表示在期汇市场上远期汇率与即期汇率之间的关系， 这种关系的一般结论是： 远期外汇市场不太可能高估或低估未来的即期汇率。 （２） 固定汇率制度下的汇率预测 在固定汇率制度下， 汇率一般由政府或中央银行制定。尽管在固定汇率制度下， 政府何时对汇率采取行动难以捉摸， 但是我们仍然可以通过对一些经济参数的分析来预测未来的汇率变动。 ① 通过一国的重要经济指标， 如国际收支、通货膨胀率、实际利率以及该国经济增长率， 可以预测汇率变动的时间和幅度。 ② 通过外汇储备、官方汇率与非官方汇率的差距的变动进行预测。在固定汇率制下， 一国必须持有一定的外汇储备， 准备随时干预 外汇市场以维持固定汇率。 在预测固定汇率制度下的汇率变化时，可按下列步骤进行： 第一，首先依据各种基本经济因素，如通货膨胀和利率水平，并参照“平行” 市场或黑市市场汇率，计算出平衡汇率，然后比较目前的实际汇率与平衡汇率的差异到底有多大。 第二，预计国际收支状况。这时应考虑贸易收支和资本流动。 第三，根据第二步骤的结果，估计中央银行的外汇储备水平，以及它能从一些国际金融机构借到外汇的能力。这可以帮助预测人员估计政府可以坚持多久而不必改变目前的汇率。 第四，预测政府可能采取的对策。 第五，分析政府可能采取的对策对未来汇率的影响。 （四） 外汇风险的防范 １.交易和会计折算风险的防范 交易风险与会计折算风险紧密相关， 前者反映的是单项经营活动的后果， 后者反映的是一个时期所有经营活动的后果。其风险管理是以资产安全和货币保值为目标的。