基础化工行业研究：兰蒂奇PA66不可抗力，确定性为后续主线.pdf

2022 年 09 月 24 日 证券研究报告 基础化工组 基础化工行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 兰蒂奇PA66 不可抗力，确定性为后续主线 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2503 沪深300 指数 3856 本周化工市场综述 上证指数 3088  本周市场有所承压，其中申万化工指数下跌 0.81% ，跑赢沪深 300 指数 深证成指 11006 1.14%。标的方面，钠离子电池产业链+民爆标的表现较强，基本面不佳的标 中小板综指 11633 的有所承压。估值角度，当前化工板块 PB 分位数为 59% （2010 年以 来），整体估值处于中枢水位；对比主要子行业 PB ，钾肥（82%分位 数）、维纶（72%分位数）、日用化学品（76%分位数）、氟化工及制冷剂 3660 3424 （72%分位数）、其它纤维（69%分位数）居前，靠后的为纺织化学品（1% 3187 分位数）、氨纶（2%分位数）、合成革（12%分位数）、其它塑料制品 2951 （18%分位数）、轮胎（21%分位数）。 2714 本周大事件 2478 2241  大事件一：9 月 14 日，世界领先的聚酰胺生产商Radici Group(意大利兰蒂 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 奇)宣布其位于意大利 Novara 的工厂生产的树脂、己二酸出现不可抗力，同 7 0 1 4 7 0 1 0 0 0 1 1 2 2 2 时暂时停止了该工厂的两套 PA66 生产装臵。该企业表示，供应紧缺、技术 2 2 2 2 2 问题叠加目前欧洲高成本的能源与天然气价格是造成此次不可抗力事件的主 要原因。欧洲能源价格上涨和能源短缺严重影响了相关企业正常的生产活 国金行业 沪深300 动，在原材料和能源成本大幅上涨的背景下，不少欧洲企业被迫减产或停 产 ，国内的相关企业有望受益。 相关报告 1. 《美国通胀超预期，建议关注需求脱敏  大事件二：美国7 月成屋销售总数连续第七个月下降，达到年化480 万户， 方向- 【国金化工】行业研究周... 》， 创 2020 年 5 月以来新低。8 月成屋价格中位数同比上涨7.7%，达到38.95 2022.9.17 万美元，为2020 年以来最小涨幅。目前，美国 30 年期按揭贷款利率已连续 2. 《欧洲能源风险加大，业绩确定为王- 五周攀升，达到 6.25 ％，创下2008 年以来新高，按揭贷款利率的快速上涨 【国金化工】行业研究周报》， 使得美国房地产市场大幅降温，导致销售下降、房价承压。 2022.9.10 3. 《子版块业绩分化，高景气赛道表现亮 投资建议