财务管理学课件.pptxVIP

;1.1 财务管理的概念; 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。;1.1.2 企业财务关系;;1.2 财务管理的目标;财务管理的目标是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 ;利润最大化的概念;具有一定合理性;没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值;股东财富最大化的概念; 弱式有效市场;股东财富最大化的主要优点 考虑了现金流量的时间价值和风险因素 在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系 ;此外，股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准，因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策效率的反映。;持相关者利益最大化观点的学者认为，企业不能单纯以实现股东利益为目标，而应把股东利益放在与利益相关者(如借款人、政府、管理者、员工、供应商等)相同的位置上，即要实现包括股东在内的所有利益相关者的利益。;对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标：（1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成本。;1. 委托—代理问题与利益冲突;这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。;;关联交易转移利润 非法占用巨额资金、或以上市公司名义进行担保和恶意筹资 发布虚假信息，操纵股价 为大股东派出的高级管理者支付过高的薪酬 利用不合理的股利政策掠夺中小股东的既得利益 ;;实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的;1.3 企业组织形式与财务经理;;;合伙企业;公司制企业;1.3.2 财务经理;1.3.3 财务职业生涯;1.4 财务管理的环境;;财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、经济政策等。;经济发展水平 发达国家 发展中国家 不发达国家 通货膨胀 引起资金占用的大量增加 引起利润虚增 引起利率上升 引起有价证券价格下降 引起资金供应紧张 经济政策 如经济的发展计划，国家的产业政策、财税政策、金融政策、外汇政策、外贸政策、货币政策，以及政府的行政法规等 ;指影响企业财务活动的各种法律、??规和规章。;金融市场是进行资金融通的场所。;金融市场与企业理财 为公司筹资和投资提供场所 实现长短期资金的互相转化 为公司理财提供相关信息 金融市场的构成 主体（银行和非银行的金融机构） 客体（交易对象） 参加人（企业、政府和个人等） 金融工具 货币市场证券 资本市场证券 利息率及其测算 ;利息率及其测算 ;社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。 ; ;2.1 货币时间价值;2.1.1 时间价值的概念;;2.1.2 现金流量时间线;2.1.3 复利终值和复利现值;1. 复利终值;2. 复利现值;;1. 后付年金终值和现值;?;(2)后付年金现值。一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫后付年金现值。;?;2. 先付年金终值和现值;(1)先付年金终值。;(2)先付年金现值。;3. 延期年金现值的计算;4. 永续年金现值的计算;;2. 年金和不等额现金流量混合情况下的现值;3. 折现率的计算;4. 计息期短于一年的时间价值的计算;2.2 风险与报酬;2.2.1 风险与报酬的概念;2.2.2 单项资产的风险与报酬;2. 计算预期报酬率;3. 计算标准差;4. 利用历史数据度量风险;5. 计算离散系数;6. 风险规避与必要报酬;2.2.3 证券组合的风险与报酬;1. 证券组合的报酬;2. 证券组合的风险;;证券组合的β系数是单只股票β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。;3. 证券组合的风险报酬率;4. 最优投资组合;(2)最优投资组合的建立。要建立最优投资组合，还必须加入一个新的因素——无风险资产。一个投资组合不仅包括风险资产，还包括无风险资产。有了无风险资产，就能说明投资者是如何选择投资组合的。;2.2.4 主要资产定价模型;资本资产定价模型通常可以用图形来表示，证券市场线(security market line,SML)用于说明必要报酬率R与不可分散风险β系数之间的关系。;2. 多因素模型;3. 套利定价模型;2.3 证券估值;2.3.1 债券的特征及估值;2. 债券的估值方法;3. 债券投资的优缺点;2.3.2 股票的特征及估值;2. 股票的类别;3. 优先股的估值;4. 普通股的估值;(1)股利稳定不变。在每年股利稳定不变，投资者持有期间很长的情况下，股票的估值模型可简化为：;5. 股票投资的优缺点; ;3.1 财务分析概述;3.1.1 财务分析的作用;3.1.2 财务分析的目的;3