胡佛研究所-相信专家?1946-2022年通货膨胀预期的相对表现(英)-2022.10.pdf

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Trust the Experts? Relative Performance of Inflation Expectations, 1946-2022 * Tyler Goodspeed Economics Working Paper 22120 HOOVER INSTITUTION 434 GALVEZ MALL STANFORD UNIVERSITY STANFORD, CA 94305-6010 October 2022 I study long-run series of individual and professional inflation forecasts from the University of Michigan Survey of Consumers and Livingston Survey of professional economists. I find that the average professional forecast generally outperforms the average consumer forecast. However, that superior performance is attributable exclusively to periods of low and stable inflation. During periods of high inflation and inflation regime change—both from low and stable to high inflation, and from high inflation to disinflation—the average consumer forecast is more accurate and rational (unbiased, with serially uncorrelated errors) and efficient (fully exploits available information). I find

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