医药制造行业观察及2022年下半年信用风险展望.pdfVIP

LAK! DENTIEICA 一二 EVALUATION 医药制造行业观察 医药制造行业观察 及2022 年下半年信用风险展望 及2022年下半年信用风险展望 联合资信 工商评级 |蒲雅修 |王兴龙 |王 玥 |王佳晨子 联合资信 工商评级 |蒲雅修 |王兴龙|王 玥|王佳晨子 2022 年上半年，医药制造企业数量同比增加，受我国主要城市突发新冠肺炎疫 2022年上半年，医药制造企业数量同比增加，受我国主要城市突发新冠肺炎疫 情影响，医药制造企业营业收入和利润总额同比均有所下降，亏损企业数量同比增 情影响，医药制造企业营业收入和利润总额同比均有所下降，亏损企业数量同比增 加。十四五规划进一步鼓励医药创新研发，并提出发展高端制剂生产技术，提 加。“十四五”规划进一步鼓励医药创新研发，并提出发展高端制剂生产技术，提 高产业化技术水平，重点推动创新药和中医药健康发展，未来新药研发将向差异化 高产业化技术水平，重点推动创新药和中医药健康发展，未来新药研发将向差异化 发展。医药行业对政策依赖较高，带量采购、医保目录谈判等政策实施使得部分药 发展。医药行业对政策依赖较高，带量采购、医保目录谈判等政策实施使得部分药 品价格大幅下降，短期内销量的增长尚不能对冲价格下降对利润的影响，部分医药 品价格大幅下降，短期内销量的增长尚不能对冲价格下降对利润的影响，部分医药 企业业绩同比下降。未来，“控费”仍将成为医药行业政策的主线，但集采可能不 企业业绩同比下降。未来，控费仍将成为医药行业政策的主线，但集采可能不 再唯低价中标，药品价格下降幅度有望更加温和。随着海外疫情周期性爆发，新冠 再唯低价中标，药品价格下降幅度有望更加温和。随着海外疫情周期性爆发，新冠 肺炎相关产业或成为中长期发展策略。 肺炎相关产业或成为中长期发展策略。 联合资信评估股份有限公司 研究报告 1 联合资信 一、行业运行情况 一、行业运行情况 2022 年上半年，医药制造企业数量有所增加，但亏损企业数量有所上升，行业 2022 年上半年，医药制造企业数量有所增加，但亏损企业数量有所上升，行业 内分化程度加深;由于全国主要城市突发疫情，医药制造企业营业收入和利润总额同 内分化程度加深；由于全国主要城市突发疫情，医药制造企业营业收入和利润总额同 比有所下降。同时，医药制造企业持续加强创新研发投入，行业内企业获现能力持续 比有所下降。同时，医药制造企业持续加强创新研发投入，行业内企业获现能力持续 提升，杠杆处于合理水平。 提升，杠杆处于合理水平。 截至2021 年底，中国65 周岁以上人口已达2.01 亿，占总人口的14.20%，较2020 年底增加了0.10 亿，人口老龄化趋势明显。随着新医保目录落地、医保支付方式进 年底增加了 0.10 亿，人口老龄化趋势明显。随着新医保目录落地、医保支付方式进 一步完善以及带量采购的制度化和常态化等多种政策的推行，医保收支结构逐步优化， 一步完善以及带量采购的制度化和常态化等多种政策的推行，医保收支结构逐步优化， 控费成效显著。虽然基本医疗保险基金收入增长速度于2017年达到峰值后逐年放缓， 控费成效显著。虽然基本医疗保险基金收入增长速度于2017 年达到峰值后逐年放缓， 但基金收入和基本医疗保险参保人数依然逐年增加，医药消费的基本盘仍然稳健（详 但基金收入和基本医疗保险参保人数依然逐年增加，医药消费的基本盘仍然稳健（详 见图1.1）。2021 年，随着疫情影响减弱，医疗机构总诊疗人次由2020 年的77.40 亿 次增加至2021 年的84.70 亿次，中国药品终端销售市场规模同比增长7.97% ，从2020 年的16437 亿元增加至2021 年的17747 亿元。2022 年初，主要受西安、吉林、上海 等地封控影响，医疗总诊疗人次增长缓慢。2022年1一4月，我国医院累计总诊疗人 等地封控影响，医疗总诊疗人次增长缓慢。2022 年1－4 月，我国医院累计总诊疗人 次12.93亿人，同比增长1.2?? 次12.93 亿人，同比增长1.2%。 35000.0