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财务管理概述企业组织形式公司目标与财务经理职责.21.1企业组织形式与理财目标1.1.1 企业组织形式独资企业（1）企业的资金主要来源于个人储蓄、银行借款，企业利润再投资等，不允许发行股票、债券或以企业名义发行任何可转让证券；（2）个人拥有企业的全部资产，并对企业的债务承担全部责任；（3）企业的收入即为企业所有者的收入，并以此向政府交纳个人所得税；（4）独资企业的存续期受制于企业所有者的生命期。合伙企业1.1.1 企业组织形式（1）合伙企业融资与独资企业相同，企业开办资金主要来自合伙人的储蓄等，企业不能通过出售证券筹措资金；（2）合伙企业可分为普通合伙制和有限合伙制两类，前者对企业债务承担无限责任，后者对企业债务的责任仅限于其个人在合伙企业中的出资额；（3）合伙人通常按照他们对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损；（4）合伙企业本身不缴纳所得税，其收益直接分配给合伙人，他们按所得的分红是各自缴纳所得税的依据；（5）合伙制企业的管理控制权归属于普通合伙人；（6）普通合伙企业随着一个普通合伙人的死亡或撤出而终止，有限合伙人可以通过出售他们在企业中的权益而退出。公司1.1.1 企业组织形式（1）公司的资金来源可由股东共同出资，也可以在资本市场发行股票、债券等各种有价证券筹措资金；（2）公司实行有限责任制，即股东对公司的债务只负担有限责任，公司破产时，股东的损失以其在该公司的出资额为限；（3）股东对公司的净利润拥有所有权；（4）公司股份代表着对公司的所有权，并可以随时转让给新的所有者；（5）公司双重纳税：公司收入要征税，分配给股东的红利也要征税；（6）公司具有无限存续期，因为公司与它的所有者相互独立，所以某一所有者的死亡或撤出股份在法律上并不能影响公司的存在。1.1.1 企业组织形式公司 与独资或合伙企业相比，公司制最大的优点是有限责任、股权容易转让、易于获得外部资本、经营寿命周期长等； 公司制的最大缺点是双重纳税。 本书以股份公司作为财务管理的主体，但基本原理同样适用于其他两种组织形式。1.1.1 企业组织形式企业创建 假设企业创始人丁一首先用自己的钱购买材料，制造一台电脑并卖给一个客户而获得一定的收入。他又将销售所得的资金投资，投资购买更多的材料，生产和销售更多的电脑。图1-4列示了丁一最初的资产负债表。（1）丁一享有该企业惟一所有权；（2）丁一享有该企业及其资产的完全控制权（在法定范围内）；（3）丁一承担该企业投资的全部风险。图1- 1丁一初始资产负债表(万元)1.1.1 企业组织形式举债经营 为了生产更多更好的电脑，丁一向银行借款1?000万元，并承诺以电脑销售收入归还借款本息。图1-2描述了举债经营后的资产负债表。（1）丁一保持企业的惟一所有权；（2）丁一仍然控制企业的资产，但受银行借款义务的约束；（3）此时，企业的资产负债率为50%，银行承担一定的风险，丁一承担其余全部剩余风险。图1- 2丁一企业向银行借款后的资产负债表（万元）1.1.1 企业组织形式假设丁一决定聘请经理经营企业，而自己退出企业管理，仅依靠投资报酬获得企业收益。在这种情况下：①丁一不再直接控制企业及其资产；②与股东相比，企业的经理对资产拥有直接控制权；③丁一与其他股东一样，委托经理为其利益经营企业。①该企业已不再归丁一独有；②丁一虽然控制企业的资产，但除了受银行借款义务的约束外，还要承担为其他股东利益行事的义务；③此时，企业的资产负债率降为42.3%，银行仍然承担一定的风险；④丁一不再承担其余全部风险，他和新股东按每人持股比例分担剩余的企业风险。图1- 3 丁一企业发行新股后的资产负债表（万元）扩股融资 随着企业规模扩大，订单增加，银行借款增加，企业负债比率上升，银行不愿意承担追加贷款的风险。为了筹措资金，银行建议丁一进行扩股融资，企业通过发行新股筹措资本1?000万元，此时公司的股东由丁一和新股东两部分组合，公司组建了董事会进行管理。公司价值最大化；相关利益者价值最大化传统观点剩余索取权风险承担考虑股东财富最大化其他目标利润最大化1.1.2公司目标与财务经理职责★ 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：从公司资源提供与风险承担的角度分析，在确定公司财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化。1.1.2公司目标与财务经理职责股东财富最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 ◎ 能够克服企业在追求利润上的短期行为 ◎ 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求1.1.2公司目标与财务经理职责以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 ● 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； ● 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； ● 实际工作中可能会导致公司所有者