所有者权益变动表分析.ppt

第五章 所有者权益变动表分析;所有者权益变动表的内涵;编制所有者权益变动表的意义;所有者权益变动表分析的目的;所有者权益变动表分析的内容;现金流量表;所有者权益内部各项目的实际意义;;注意：利润表中的公允价值变动收益;;;所有者权益变动表所包含的财务信息质量;股利决策对所有者权益变动的影响;确定收益分配政策应考虑的因素： （一）法律因素：为了保护债权人和股东的利益，有关法律法规对企业收益分配通常予以一定的限制。包括：　　1.资本保全约束。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。　　2.资本积累约束。它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在具体的分配政策上，贯彻“无利不分”原则，即当企业出现亏损时，一般不得分配利润。　　3.偿债能力约束。对股份公司而言，当其支付现金股利后会影响公司偿还债务和正常经营时，公司发放现金股利的数额就要受到限制。　　4.超额累计利润约束。此约束是为了防止股东避税。 ;（二）股东因素：股东出于自身利益的考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：　　1.控制权考虑。公司的老股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多地保留盈余，以防止控制权旁落他人。　　2.避税考虑。一些高收入的股东出于避税的考虑（股利收入的所得税高于交易的资本利得税），往往要求限制股利的支付。　　3.稳定收入考虑。一些股东往往靠定期的股利维持生活，他们要求公司支付稳定的股利，反对留存较多的利润。　　4.规避风险考虑。在某些股东看来，通过增加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，而目前所得股利是确定的，因此他们往往要求较多地支付股利。 ;（三）公司因素： 公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：（1）现金流量；（2）资产的流动性；（3）投资需求；（4）筹资能力；（5）筹资成本；（6）盈利的稳定性；（7）股利政策惯性；（8）其他因素。 （四）其他因素： ???括债务契约与通货膨胀约束。 ;股利政策;一、剩余股利政策的内容和政策依据 ;二、固定或稳定增长股利政策的内容和政策依据 ;三、固定股利支付率政策的内容和政策依据 ;四、低正常股利加额外股利政策的内容和政策依据 ;小结—公司股利分配政策的选择 ;派现对公司所有者权益的影响;送股对公司所有者权益的影响;股票分割对公司所有者权益的影响;库存股（股票回购）; 本章重点