金融市场天津财经大学金融系.ppt

. ③第三市场 是指已上市股票、债券的场外交易市场。或者说，是在交易所之外经营已上市证券交易的市场。 ④第四市场 是指投资者利用计算机网络直接进行证券交易的市场。 （2）股票交易程序 ①开户 ②委托 ③竞价成交 ④清算 ⑤交割 ⑥过户 4、股票的市场价格 理论上，股票的市场价格为：股票市场价格= ───────── 5、影响股价的因素 一般认为影响股票价格的因素可以分为两类。第一类是股票市场以外的基本因素，第二类在是股票的技术性因素。前者对股票市场的长期趋势起决定性作用。后者影响股价的短期波动。 （1）基本因素包括：①宏观经济因素。主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等。 预期股票收益 同期银行储蓄存款利率 ②行业因素。行业因素将影响某一行业股票价格的变化。行业因素主要包括行业寿命周期，行业景气循环等因素。③公司自身的因素。公司本身的经营状况及发展前景，直接影响到该公司所发行股票的价格。公司自身的因素主要包括公司利润、股息及红利的分配、股票是否为首次上市，公司投资方向，产品销路及董事会和主要负责人调整等。（2）技术因素：所谓技术因素，是指股票市场内部本身的因素，技术因素的形成，可以说完全是由于投机活动的结果。包括： ①股票的供求。股票的供求同其它商品一样，需求超过供给，股价就上升，反之股价则下跌。股票的供求，除了投资性的真实供求关系外，尚有投机性的假性供求关系，即看涨与看跌的对立关系存在。在股市变动中，看涨者会购进股票，看跌者会出售股票，双方赌行情变化，从中赚利。②投机与操纵。股票的操纵表现为两种方式：一是凭籍人为力量掀起股价的波动，以期获利；二是发行公司尽可能使股价保持高水准的价位，以利于增资。股价之所以能够被一部分持股人操纵，是因为大部分已发行的股票均在安定的、分散的持股人手中，而在市场流通的股票比例较小的缘故。 6、股票价格指数 股票价格指数是反映股票价格整体变动水平的指标。它通常选择若干种股票为样本，以某一时点为基期，以这一基期的股票价格指数为100，用以后各期的股票价格与之比较，计算出当期的股票价格指数。股票价格指数的单位是“点”。股票价格指数的编制方法有：（1） 相对法 先计算各选样股票的个别指数，再求出它们的算术平均，由此求得的指数称为相对指数。 股票价格指数=1/N·∑(P1J/P0J)×基期指数值（2）总和法 先将选样股票基期和计算期股价分别加总，再用计算期与基期相比，求出的指数称为总和指数。 股票价格指数=（∑P1J/∑P0J）×基期指数值 利用总和法计算股价指数时，往往要根据股票的重要性加权。 三、债券市场 1、债券的概念 是指发行人以一定的发行条件和一定的发行面额向社会公众发行的作为发行人与债券投资人的债权债务关系凭证的有价证券。 2、债券与股票有何不同 尽管债券同股票一样为有价证券，是政府、企业和金融机构筹集长期资金的重要工具，但与股票相比，还存在以下区别：（1）股票只能由股份有限公司发行，而债券的发行主体并不限于股份公司。 （2）股票的投资人即股东有权参加股份公司的经营管理活动和分红派息，而债券的投资人则无权参加公司的经营管理活动和分红派息。（3）股票的分红派息政策一般是不固定的，往往由股份公司根据自己的盈利状况和分红派息政策而制定；而债券的利息则是固定的，在发行债券之时就已作了具体的规定。（4）股票体现的是股东与股份公司之间的所有权关系，而债券体现的是发行人和投资人之间的债务债权关系。（5）股票无须偿还本金，债券则必须偿还?。 第三节 金融衍生工具市场 一、金融衍生工具市场概述 （一）金融衍生工具及其产生发展 金融衍生工具是指以货币、债券、股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工具。金融衍生工具一般以合约为交易对象，合约是交易所统一制订的、规定在未来特定时间以约定价格交割一定数量和质量金融产品的文件，它规定了交易价格、交易产品、交易期限以及交易数量等相关内容。由于合约是金融衍生工具市场买卖的对象，因而合约也可以看作是一种金融资产。 产生发展（看书） （二）金融衍生工具的种类 1．按照衍生的基础工具不同，可分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具 股权式衍生工具是指以股票或股票指数交易为基础产生的金融衍生工具。主要包