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注册咨询工程师培训资料方案比选会计学第1页/共27页二、互斥型方案的比选1．计算期相同的情况 对于计算期相等的互斥方案，通常将方案的计算期设定为共同的分析期，这样，在利用资金等值原理经济效果评价时，方案间在时间上才具有可性。在进行计算期相同方案的比选时，若采用价值性指标，则选用价值指标最大者为相对最优方案，若采用比率性指标，则需要考察不同方案之间追加投资的经济效益第2页/共27页（1）净现值法 对于净现值法而言，可表达为净现值大于或等于零且净现值最大的方案为相对最优方案。分为两个步骤进行比选： 第一步：计算各方案的净现值，进行绝对效果检验。净现值大于零的方案进入下一步骤； 第二步：对各方案的净现值进行比较，进行相对效果检验。净现值最大的为最优方案。 第3页/共27页【例12-1】有A、B两个方案为互斥方案，其计算期内各年的净现金流量如下表所示，试用净现值法作出选择（ic=10%）。 年末方案01～10A－502100B－629150第4页/共27页【解答】（1）计算各方案的绝对效果并加以检验 由于NPVA0，NPVB0，故两个方案均通过绝对检验，即它们在经济效果上均是可行的。（2）计算两个方案的相对效果并确定较优方案。采用净现值法时，两个方案的相对效果为： 由于NPVB-A0，表明B方案优于A方案。 第5页/共27页（2）费用现值法 对于仅有或仅需计算费用现金流量的互斥方案，只须进行相对效果检验。 判别准则是：费用现值最小者为相对最优方案第6页/共27页【例12-2】4种具有同样功能的设备，使用寿命均为10年，残值均为0。初始投资和年经营费用见下表（ic=10%）。以选择哪种设备在经济上更为利？ 项目（设备）ABCD初始投资3 0003 8004 5005 000年经营费1 8001 7701 4701 320第7页/共27页【解答】 由于4种设备功能相同，故可以比较费用大小，选择相对最优方案；又因各方案寿命相等，保证了时间可比性，故可以利用费用现值（PC）选优。费用现值是投资项目的全部开支的现值之和，可视为净现值的转化形式（收益为零）。判据是选择诸方案中费用现值最小者。对于本题，因为有：PCA（10%）=3000+1800（P/A，10%，10）=14060元PCB（10%）=3800+1770（P/A，10%，10）=14676元PCC（10%）=4500+1470（P/A，10%，10）=13533元PCD（10%）=5000+1320（P/A，10%，10）=13111元 其中设备D的费用现值最小，故选择D较为有利。 第8页/共27页（3）差额投资内部收益率法差额投资内部收益率的概念及计算 是指相比较的两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。其表达式为：差额投资内部收益率的判别准则 若 ≥ 时，则投资多的方案为优 若 ＜ 时，则投资少的方案为优 第9页/共27页2．计算期不同的情况 计算期不等的互斥方案的比选同计算期相等的互斥方案的比选比较的基本原则是一样的，通常都应进行方案绝对效果检验与相对效果检验（仅有费用现金流的互斥方案只进行相对效果检验）。由于方案的计算期不等，无法直接进行比较，其关键在于使其比较的基础相一致。通常可以采用计算期统一法或年值法进行方案的比选第10页/共27页（1）计算期统一法 就是对计算期不等的比选方案选定一个共同的计算分析期，在此基础上，再用前述指标对方案进行比选。分析期的设定通常有以下几种处理方法：计算期最小公倍数法。此法取各备选方案计算期的最小公倍数作为共同的分析期，备选方案在共同分析计算期内可能按原方案重复实施若干次最短计算期法。是选择计算期较短方案的计算期作为各方案的共同计算期第11页/共27页【例12-3】 采用机器A和采用机器B效果相同，采用机器A的初始费用为9000元，在6年使用寿命结束时没有残值，年度运行费5000元。机器B初始费用为16000元，在9年的经济寿命结束时可转卖4000元，年度运行费4000元，折现率为10%。试用最小公倍数法、较短计算期法比较两种方案。 0123456789101112131415161718900090009000方案A（机器A）4000400001234567891011121314151617181600016000方案B（机器B）第12页/共27页【解答】(1)最小公倍数法 6和9的最小公倍数为18。方案A、B的现金流量图分别为：第13页/共27页方案A、B的费用现值分别为PCA、PCB：PCA=9000+5000（P/A,10%,18）+9000（P/F，10%，6）+9000（P/F，10%，12） =9000+5000×8.201+9000×0.564+9000×0.319 =57952（元）PCB