国际资本流动.ppt

* * 第 八 章 国 际 资 本 流 动 第一页，共二十五页。 第一节 国际资本流动概述 一、国际资本流动的概念 ★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。 第八章 国际资本流动 第二页，共二十五页。 二、国际资本流动类型 国际资本 流动 国际借贷 长期资本 流动 短期资本 流动 贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动 直接投资 证券投资 国际债券 国际股票 国际投资基金 第三页，共二十五页。 ? 国际间收益率的差异 ◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异 ? 风险的差异 ◆ 政治风险、经济风险、金融风险 ? 实物经济交易及金融市场操作的需要 ◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 ◆ 银行结算资金流动等 三、国际资本流动的原因 第四页，共二十五页。 ? 国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 ◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长； ◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响； ? 国际资本流动结构与方式发生了重大变化 ◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强； ? 国际投机资金流动频繁 四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点 第五页，共二十五页。 一、国际债务的衡量指标 第二节 国际债务问题 1. 偿债率 ? 偿债率的警戒线为：20% 第六页，共二十五页。 2. 负债率 ? 负债率的警戒线为：100% 3. 外债依赖率 ? 外债依赖率的警戒线为：8% 第七页，共二十五页。 4. 短期债务比率 ? 短期债务比率的警戒线为：25% 第八页，共二十五页。 5.其它债务衡量指标 ? 一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率 警戒线为：5% ? 外债余额占本国黄金外汇储备额的比率 警戒线为：3倍以内 ★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上各项指标。 第九页，共二十五页。 二、发展中国家的债务危机 ? 20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点 ◆ 债务规模巨大 ◆ 债务高度集中 ◆ 债务结构恶化 利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加） 第十页，共二十五页。 发展中国家 债务危机的原因 ? 发展中国家债务危机的原因 内 因 盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下 外 因 当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误 第十一页，共二十五页。 ◆ 重新安排债务到期日 ◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长 ◆ 债务资本化（债权—股权互换） ◆ 债务证券化（债权交换） ◆ 债务回购 ? 债务危机的解决方案 第十二页，共二十五页。 第三节 我国利用外资 一、我国利用外资的形式 二、我国利用外资概况 三、我国利用外资的作用 四、我国利用外资中应注意的问题 第十三页，共二十五页。 我国利用 外资形式 外商证券投资 股票投资 发行国际债券 B股、H股、ADR等 外商直接投资 中外合资企业 中外合作企业 外商独资企业 中外合作开发 国际信贷 国际商业银行贷款 国际金融机构贷款 出口信贷等 外商其它投资 “三来一补”等 一、我国利用外资的形式 第十四页，共二十五页。 ? 我国利用外资的大致阶段 ◆ 1979—1987年，起步阶段 ◆ 1988—1991年，保持稳定阶段 ◆ 1992—1995年，快速发展阶段 ◆ 1996年以来，由重数量转向重质量 二、我国利用外资概况 第十五页，共二十五页。 1979—2001年我国利用外资总额（单位：亿美元） 年份 利用外资总额 对外借款 直接投资 其它投资 第十六页，共二十五页。 行 业