重磅监管基金通道好日子不再.doc

重磅监管基金通道好日子不再 文档信息 ： 文档作为关于“金融或证券”中“金融资料”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文6329字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 正文 重磅监管基金通道好日子不再 文1：重磅监管基金通道好日子不再 自2012年基金的子公司得以正名至今，不到4年时间，基金子公司资管规模已经大大超过公募管理规模。增长背后，通道业务占大约70%。一些管理规模很大的子公司大部分是由通道业务规模“堆砌”而来的。“由于没有资本金限制、成本低，基金子公司在通道业务上占据优势地位。”华宝证券分析师郭寅对《经济》记者说。但近日，“野蛮生长”的基金子公司迎来了重磅监管，业内人士均表示，基金子公司制度红利时代将不再。 “盖章”式资管脱离本质 目前，新监管主要包括《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》（以下简称《“八条底线”细则》）、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》、《证券投资基金管理公司子公司管理规定》（以下简称《管理规定》），3份文件的征求意见稿已经下发，从意见稿不难看出，证监会拟对基金子公司设立一系列门槛，并对开展特定客户资产管理业务的专户子公司，实施净资本约束为核心的风控管理和分级分类监管。 从2012年10月底，证监会出台政策，基金公司设立子公司被赋予了法律依据后，基金子公司的成立一度呈现“疯狂”模式，截至今年3月末，共有79家基金公司成立了子公司，成立子公司的基金公司比例达到78.2%，管理总规模已达9.84万亿元。甚至有的基金子公司规模远超公募母公司管理规模。 如果上述3份文件最终发布，基金子公司设立门槛将大大提高，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对《经济》记者表示，单是净资本的约束就将对基金子公司产生很大的影响，其发展规模、业务量扩展都会受到限制。为了合规，基金子公司就需要补充资本金，对于资金来源缺乏的小公司来说，可能是致命的。 在业界，基金子公司成为一种“特殊的存在”，“银行不敢做的信托做，信托不敢做的子公司做，子公司什么都做”，济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航感慨。五花八门的业务范畴，基金子公司均涉足，这已然脱离了资产管理的本质，“甚至有的基金老总说，我当然要做子公司了，我盖个章就30万，这种方式赚钱最快。”王群航告诉《经济》记者。 但对于监管的收紧，市场早有预期。云南财经大学证券投资系副主任陈晓丹向《经济》记者表示，基金公司之所以设立子公司是一种监管部门允许下的金融创新，金融创新的原因就是为了绕过监管，“近来基金子公司普遍发生高风险的兑付问题，基金公司发生的兑付危机导致投资者上访闹事，监管部门最终肯定会进行收紧” 事实上，在基金子公司的“野蛮生长”过程中，已有不少基金子公司被曝出违约事件。此前，金鹰基金子公司前海金鹰资管、华宸未来基金子公司华宸未来资管等，被曝出多起资管产品未能按时兑付事件，投资者投诉不断。陈晓丹表示，其他资产管理机构视为高风险的项目都被部分基金子公司揽入怀中。“子公司做的项目太多太杂，比如一些另类投资逐渐到期，其隐藏的兑付风险不容小觑” “野蛮生长”将终结 按《“八条底线”细则》拟定，对资产管理计划杠杆倍数将进行较为严格的限制。按照新规，股票、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，而员工持股计划则最多不得超过2倍；期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍，此外其他类型资产管理计划杠杆倍数不得超过2倍。 在风险集中爆发前，监管力度升级。《管理规定》征求意见稿中，证监会对基金公司设立子公司设置了七大条件，其中前3个条件为基金管理公司成立满两年、基金公司管理的非货币基金公募规模不低于200亿元、基金公司净资产不低于6亿元等具体经营性规定，其他则主要为合规合法经营要求。 目前来看，基金子公司当前最紧迫的是提高净资本水平，对基金子公司而言，绝大部分的净资本是不达标的。据Wind数据统计，105家基金子公司，合计注册资本74亿元，只有34家基金子公司注册资本超过1亿元，其中还有6家是香港的子公司。基金子公司的净资本是远远低于风险资本的。华创证券分析师华中炜表示，应对的方法要不就是股东追加资本金，要不就调结构，从扣减比例高的业务向扣减比例低的业务转移。 奚君羊表示，由于业务规模要和资本金形成匹配关系，现在资本金有了要求，子公司规模如果扩张速度快，就要补充资本金。补充资本金的来源是否顺畅，尚不能确定，如果资本金补充不足，基金规模就会收缩。 而事实是，并非每个股东都愿意爽快地掏出几亿元来增资。北京一家基金公司内部人士直言，“基金子公司若想维持原有的业务规模，谋求增资在所难免。但增加注册资本金各家情况不同，目前基金公司都在跟股东积极沟通，银行系的跟银行分管领导沟通，非银