高管特征、薪酬契约与公司绩效——创业板上市公司的实证分析研究.docxVIP

封 面 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 高管特性、薪酬契约与公司绩效 ——基于我国创业板上市公司地实证研究收稿日期： 收稿日期： 修回日期： 基金项目：国家自然科学青年科学基金项目 作者简介： 通讯地址： 联系电话： 摘 要：本文以-创业板上市公司为样本，从公司层面上实证检查了高管特性和薪酬契约对公司绩效地影响.研究发现：公司绩效与高管地货币薪酬和股权鼓励均明显正有关，且高管年龄地差别也会影响薪酬契约地鼓励效率.高管年龄越大，货币薪酬地鼓励效率越高，而股权鼓励地效率越低，反之亦然.上述研究结论不仅有助于我们从透彻厘清公司地薪酬鼓励机制，还能为我国公司优化设计高管薪酬体系提供了一定地证据支持.文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途 核心词：高管特性；薪酬契约；公司绩效；创业板 中图分类号：F275.1，F830.2，F253.7 文献标示码： A 文章编号： Executive Characteristics, Compensation Contract and Corporate Performance文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途 —The empirical evidence from the gem listed companies 文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途 Abstract: Based on the gem listed companies from to as sample, we empirically the executive characteristics and compensation contracts impact on corporate performance from the Perspective of the enterprise level. We find that: corporate performance are significantly positively related to the monetary compensation and equity incentive, and the age of executive may also affect the efficiency of compensation contracts. The older the executive, the higher the incentive efficiency of monetary compensation, the lower the incentive efficiency of stock-based incentive compensation, and vice versa. The above research findings not only help us have a comprehensive and in-depth understanding of the salary incentive mechanism, but also provide some evidence support for optimization design of pay incentive system.文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途 Key words: Executive Characteristics；Compensation Contract；corporate Value；GEM文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途 1 引言 如何制定合理而高效地薪酬制度始终是学术界和实践者关怀地核心问题.但受限于人地“有限理性”、环境地不拟定性和公司内部地委托代理冲突，决策者很难设计出最优地薪酬契约.由于高管是公司投融资及其他运营活动地决策者和执行者，对于提高公司绩效至关重要，因此，如何增进高管薪酬契约地帕累托最优是重中之重.如目前，美国次贷危机地爆发使得金融行业地高管薪酬模式备受质疑.那么，究竟应当如何设计公司地高管薪酬制度呢？公司高管地薪酬与否应当与业绩挂钩呢？高管地薪酬构造应如何改善呢？制定高管薪酬与否应考虑高管自身特性等因素呢？这些问题无论在实践还是理论方面都具有重要价值.文档来源网络及个人整顿,勿用作商业用途文档来源网络及个人整顿,勿用作商业