PE融资过程 第一阶段包括八个步骤.pdfVIP

第一阶段包括八个步骤 1．首先，企业方和投资银行（或者融资顾问）签署服务协议。这份协议包含投资银行为企业获得私募 股权融资提供的整体服务。 2 ．投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队，准备专业的私募股权融资材料。 3 ．私募股权融资材料包括： a.私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等（这份备忘 录以幻灯片形式出现，共20-30页）； b.历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告； c.财务预测—在融资资金到位后，企业未来三年销售收入和净利润的增长（PE通常依赖这个预测去进行 企业估值，所以这项工作是非常关键的）。 4 ．投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值，即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。笔者通 常建议，企业出让不超过25%的股份，尽量减少股权稀释，以保证老板对企业的经营控制权。 5 ．准备私募股权融资材料。投资银行开始和相关PE的合伙人开电话会议沟通，向他们介绍公司的情 况。 6 ．投资银行会把融资材料同时发给多家PE ，并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。这个阶段的目标 是使最优秀的PE合伙人能够对公司产生兴趣。 7 ．通常，投资银行会代替企业回答PE的第一轮问题，并且与这些PE进行密集的沟通。目标是决定哪一 家PE对公司有最大的兴趣，有可能给出最高的估值，有相关行业投资经验，能够帮助公司成功上市。 8 ．过滤、筛选出几家最合适的投资者。这些投资者对企业所在行业非常了解，对公司非常看好，会给 出最好的价钱。 第二阶段包括六个步骤 1．安排PE的合伙人和公司老板面对面的会谈。投资银行通常会派核心人员参加所有会议，给老板介绍 PE的背景，帮助老板优化回答问题的方式，并且总结和PE的所有会议。 2 ．实地考察—PE会去实地调查工厂，店铺或者其他的公司办公地点。这个阶段，老板不一定要参加， 可以派相关人员陪同即可。但投行会全程陪同PE ，保证他们的所有问题都能被解答。 3 ．投资意向书— 目标是获得至少两到三家PE的投资意向书（Term Sheet）。投资意向书是PE向企业发出 的一份初步的投资意向合同。 这份合同会定义公司估值和一些条款（包括出让多少股份、股份类型，以 及完成最终交易的日程表等等）。 4 ．最好的情况是，获得若干投资意向书，形成相当于拍卖形式的竞价，以期为企业获得最好的价格。 5 ．投行会和老板共同与私募股权投资基金谈判，帮助老板获得最好的价格和条款。 6 ．由老板决定接受哪个私募股权投资基金的投资，并签订投资意向书。 第三阶段包括六个步骤 1．尽职调查开始。投资银行将协调组织这整个过程，并且保证公司的律师、审计师和PE的律师、审计 师等相关人员紧密顺利的合作。 2 ．尽职调查包含三个方面： a.财务方面— 由PE聘请并支付费用的会计师事务所完成。他们对企业的历史财务数据进行分析。 b.法律方面— 由PE聘请并支付费用的律师事务所完成。他们对企业的法律文件，注册文件，许可证及营 业执照进行核实。 c.经营方面— 由PE方的人员完成。他们对企业的经营，战略和未来商业计划进行分析。 3 ．在向PE以及他们聘请的法律和财务顾问发出这些尽职调查资料前，需要认真检查，以确认上述资料 的准确性及充分反映企业的积极信息。 4 ．PE对企业的尽职调查过程中，投资银行通常会进行日常监督和管理，以确保尽职调查的顺利进行和 来自PE及企业老板的所有疑问都被解答。 5 ．最终合同—尽职调查结束后，PE将会发给我们最终投资合同。这份合同超过200页，非常详细。投资 银行会和企业老板一起与PE谈判并签署协议。这是一个强度非常高的谈判过程。 6 ．签署最终合同，资金在15个工作日到公司帐户上。 在投资后，私募股权投资基金会向企业要求至少一个董事的席位。但是，老板在董事会会有过半数的董 事席位。通常，董事会会议一年四次。在投资后，私募股权投资基金会要经过审计的企业年度财务报 告。 企业的直接融资模式 融资模式 介绍 特点及适用企业 IPO Initial Public Offerings ，是指企特点：1、审批时间长，且对融资 业通过证券交易所首次公开向 企业有严格的资质要求；2、公开 投资者增发股票，以募集用于 发行的准备费用较高，融资成本 企业发展资金的过程。对应于 高； 3、波动大、难以预测。