财务报表分析培训课件.ppt

要求： 1.分析说明该公司总资产净利率的变化原因。 2.分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因。 3.在下一年年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。 资产净利率= 营业净利率 X 资产周转率 前年 去年 今年 期间费用等 500 498.9 400.9 第三十一页，共五十八页。 第三节 财务综合分析 一、传统的杜邦财务分析体系 （1）净资产收益率(权益净利率） =总资产净利率 X 权益乘数 （2） 总资产净利率=销售净利率 X 资产周转率 净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数 第三十二页，共五十八页。 净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数 其中:权益乘数=1÷（1-资产负债率） 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 × 销售净利率 总资产周转率 × 净利润 销售收入 资产总额 所有者益 利润表 资产负债表 ÷ ÷ ÷ 第三十三页，共五十八页。 杜邦财务分析 2．提高净资产收益率的途径 （1）提高销售利润率，提高经营业务的获利能力。 途径：提高销售毛利率 （2）加快资产周转速度，提高资产利用效率。 途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。 （3）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。前提：总资产报酬率＞债务资本利息率 3．净资产收益率的因素分析：连环替代法 第三十四页，共五十八页。 * 企业财务危机的原因归纳来说主要有 : A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因素对行业和单个企业的影响； B、上市公司内部经营管理水平； C、上市公司资本结构； D、上市公司对会计方法的选择 上市公司财务状况分析 第三十五页，共五十八页。 * 造成企业财务危机原因 主要财务指标 Ａ、市场因素 销售利润率 Ｂ、公司经营管理水平 总资产周转率　 应收帐款周转率 存货周转率 对各项费用的控制 Ｃ、资本结构 权益乘数：总资产／股东权益 ＝1＋负债 ／股东权益 杜邦财务分析 第三十六页，共五十八页。 * 郑百文财务危机案例 1996年在上海证券交易所挂牌交易； 1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业100强； 1998年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录； 1999年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最； 2000年8月暂停股票交易。 权益净利率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利能力。1997年郑百文ROE为0.2，而在1998年下降幅度竟高达58倍，只为－11.48。 是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？ 第三十七页，共五十八页。 反映市场因素的销售利润率 1997年销售净利润率为1.11%，到1998年开始由盈转亏，为－14.98%， 1998～2000年中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损0.73元。 第三十八页，共五十八页。 * 反映公司经营管理水平的各项财务指标 1、 总资产周转率 1998～2000年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力逐渐下降。 2、 存货周转率 1998～2000年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从45天左右延长到75天左右，2000年上半年更延长到174天，这或者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重问题。 第三十九页，共五十八页。 9 July 1998 * 郑百文的应收帐款不但数额巨大，占流动资产也比重逐年上升，1999年高达46％。 另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降，1年以内应收帐款占应收帐款的比重，从1996年的80％下降到1999年的29％；相反，3年以上应收帐款的比重，从1996年7％上升到1999年20％，绝对金额从249万元增加到8537万元，增加33倍。说明大量的资金被占用在应收项目上。 进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达9400万元，这恐怕不仅是应收帐款的管理问题，可能还存在某种幕后交易。 3、应收帐款周转率? 第四十页，共五十八页。 * 1996年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从