财务报表分析(1).docVIP

案 例 问题摘要 1. 计算出华洋公司的各主要财务比率, 并与附表三的平均财务比率做一比较, 据以评估华洋公司财务状况。 2. 华洋公司营运资金为何周转不灵? 3. 是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率逐年下降? 4. 如果你是刘生,你是否愿意提供额外1 600 000信用额度给华洋公司? 试说明理由以支持你的决定。 5. 如果刘生拒绝提高华洋公司的信用额度，你认为华洋公司应采取哪些行动,才能使刘生改变这一决定？ 背景回顾 华洋服装公司成立于2001年，公司主要业务是生产和销售各式女装。每年春秋两季是公司的营业旺季，约占公司全年销售额的60％。为配合业务需要，公司采用季节性生产方式。2003年3月公司聘请王林担任华洋公司总经理，王林到任不久就决定，废除公司原有的季节性生产方式，改为全年生产。因为华洋公司以往经常将大笔周转金存入该地区商业银行，故该银行很想同华洋公司建立往来关系，华洋也同意将公司的流动资金存于该银行，但在不妨害公司营运的前提下，可移部分资金他用。 在采取上述行动后，王林发现，每当季节性旺季来临前，公司就必须以短期贷款的方式向银行融通购买布料所需的资金。虽然银行同意授予华洋公司4 400 000的信用额度，但贷款合约上写明：①华洋公司要在每个会计年度后，还清所有贷款。否则，在下个营业旺季来临前，公司不得再贷新款。②每年年初，若华洋公司已如期还清上年贷款，银行将440万信用额度自动延展到下一会计年度供华洋公司使用。 2006年 6月 ，华洋公司开始生产下半年度秋装，公司已动用了432万信用额度，8月秋装全部生产完毕，而春装生产计划正在拟订中。王林了解，须先将目前的432万贷款还清后，才能顺利贷到下笔款项，以融通春装生产所需资金。 2005年以前，华洋公司一直可以顺利将存货与应收账款转换成现金，在12月31日还款期限截止前，还清全部的银行贷款。而在2005年和2006年这两个会计年度，华洋公司却无法如期还款（见附表一）。 2006年秋季销售结束后，华洋尚有相当多存货。结果截止12月31号，公司仅能偿还432万元银行贷款的一小部分（40万元），同时公司在支付应付账款方面也有困难。王林认为公司由于无法设计出能迎合潮流的新款秋装，使得销售旺季远不如前，才会发生这些问题。 由于华洋公司在2006年秋季的销售状况仍不好，只好靠发行新股来筹措资金还款，王林动用部分股金还清了银行贷款，同时也支付了一些已过期的应付账款。但总经理王林希望商业银行能将华洋公司的信用额度提高到600万元，以便使用额外的160万元支付一些即将到期的应付账款。商业银行同意，便指派该行信贷经理刘生到华洋公司商讨这一事宜，刘生仔细分析了华洋公司近三年的财务情况，发现了下列问题： 虽然总资产逐年增加，但利润率却逐年下降。 华洋公司从未利用过供应商提供给公司的优惠措施，即2/10，n/30的折扣条件。 王林在会议中指出，由于商情判断有误，使华洋公司在2006年的秋季销售受挫，各种问题也应运而生，为此公司已调整了人事。而刘生则认为，虽然营业额下降可能会造成营运资金周转不灵现象，但主要问题仍是由于近几年来华洋公司的资产扩充过快造成的。他指出，华洋公司最近动用了200万元购买设备，这只能造成公司现金短缺。刘生最后告诉王林，他会在会议结束后一个星期内决定是否要提供160万元的额外信用额度给华洋公司。 附表一 华洋服装公司比较资产负债表 单位：千元 项目 2004年12月31日 2005年12月31日 2006年12月31日 现金 880 560 480 应收账款 3，600 4，000 5，200 存货 4，200 7，200 12，000 流动资产合计 8，680 11，760 17，680 固定资产 3，180 3，992 5，884 资产合计 11，860 15，752 23，564 银行借款 0 1，560 3，920 应付账款 2，400 3，600 7，400 应付工资 600 780 1，000 应交税金 120 112 264 流动负债合计 3，120 6，052 12，584 长期借款 680 640 600 股本 3，000 3，000 3，000 资本公积 2，400 2，400 2，400 留存收益 2，660 3，660 4，980 负债与权益合计 11，860 15，752 23，564 附表二 华洋服装公司损益表 单位：千元 2004年度 2005年度 2006年度 销售收入 39，000 40，520 40，800 销货成本 31，760 32，600 32，960 销货毛利 7，24