金融产品和金融市场培训课件.ppt

2007—2010年全国银行同业拆借市场交易期限分类统计表单位:亿元 第五十九页，共一百零二页。 资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融产品交易的市场。一般来说,资本市场包括两大部分:一个是银行中长期存贷款市场,另一个是有价证券市场。 通常,资本市场主要指的是债券市场和股票市场。它与货币市场之间的区别为: (1)期限的差别。资本市场上交易的金融产品均为一年以上,最长者可达数十年,有些甚至无期限,如股票。而货币市场上一般交易的是一年以内的金融产品,最短的只有几日甚至几小时。 (2)作用不同。货币市场所融通的资金,大多用于工商企业的短期周转资金。而在资本市场上所融通的资金,大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料,政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。 (3)风险程度不同。货币市场的金融产品,由于期限短,因此流动性高,价格不会发生剧烈变化,风险较小。资本市场的金融产品,由于期限长,流动性较低,价格变动幅度较大,风险也较高。 第六十页，共一百零二页。 1997—2010年证券市场概况统计表 第六十一页，共一百零二页。 1997—2010年证券市场概况统计表 第六十二页，共一百零二页。 外汇市场 外汇市场就是进行外汇交易的市场,外汇市场的基础是外汇的供给和需求,外汇供求产生于各国之间持续不断的经济、贸易和金融交往。外汇市场的主要功能是进行国际支付、清偿国际债务、调剂国际资金余缺、实现国际资本流动和规避汇率波动风险。随着国际经济联系日益密切,外汇市场已经成为金融市场不可或缺的重要组成部分。 第六十三页，共一百零二页。 黄金市场 黄金市场是指集中进行黄金交易的市场。尽管各国货币已与黄金脱钩,黄金非货币化趋势已不可逆转,但是黄金仍然是重要的国际储备资产,特别是当国际政治经济关系发生动荡时,黄金的重要地位就会凸显,因而黄金市场依然被视为金融市场的组成部分。 第六十四页，共一百零二页。 保险市场 保险市场是以开展保险单和年金单的发行和转让等金融产品进行交易的市场。保险市场的主要功能是对因意外灾害事故所造成的财产和人身损失进行补偿,同时还具有积累资金和投资的功能。正是保险的投资功能使它与金融市场的其他子市场发生紧密的联系,并成为金融市场的重要组成部分。但保险市场属于间接融资范畴,保单设立的条件因人、因事、因时而异,不具备标准化的转让条件,不属于公开的金融市场。 第六十五页，共一百零二页。 金融衍生品市场 金融衍生品市场是以金融衍生品为交易对象的市场。如前一节所述,金融衍生品是建立在基础金融产品或基础金融变量之上的,其价格取决于后者价格的变动。金融衍生品市场的功能是转移、分散现货金融产品面临的利率、汇率、股价变动的风险。金融衍生品市场可细分为远期协议市场、期货市场、期权市场、互换市场等。规避风险的功能决定了金融衍生品市场是现代金融市场中最具发展前景的市场。 第六十六页，共一百零二页。 金融市场的其他分类方式 1.按金融产品的交易程序划分 所有采取证券化形式并在公开市场交易的金融产品都要经过发行和流通两个交易程序。按金融产品的交易程序划分,可以将金融市场分为发行市场和流通市场。 2.按金融市场的交易组织形式划分 从金融产品交易的组织形式看,金融市场可以分为场内市场和场外市场。场内交易市场是指通过证券交易所进行买卖的市场,也称为有形市场。场外交易市场也称为无形市场,是相对于场内市场而言的,是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。 3.按金融市场的地域范围划分 按金融市场所在地域划分,可将其分为国内金融市场和国际金融市场。 第六十七页，共一百零二页。 2.4　金融市场的交易机制 金融产品进入金融市场一般会经历两个阶段,第一阶段是发行阶段,即金融产品首先进入发行市场,就是所谓的一级市场;第二阶段是流通阶段,即金融产品进入了流通市场,也就是一般所说的二级市场。有些国家的市场上还会存在第三市场、第四市场等。与场外市场的协商定价不同,世界各国的场内金融市场都有明确的交易与价格形成机制。 第六十八页，共一百零二页。 一级市场的价格形成机制 从世界各国的发行市场来看,发行价的确定机制大致可以分为 固定价格机制 拍卖机制 累计投标询价机制 混合机制 此外,随着互联网的出现和日益发达,近年来还渐渐发展起互联网IPO和DPO(direct public offering)。 在实践中,各国证券监管机构根据本国证券市场的实际情况,通常规定采用其中的一种或几种方式。 第六十九页，共一百零二页。 固定价格机制 固定价格机制是指由行政方式确定,或由承销商根据对发行公司的价值评估,在估价结果范围内与发行公司协商确定一个固定的发行价格,并根据该价格向投资者公开发售。根据定价之后股票的分配方式,固定价格方法可以进一步分为允许配售和公开认购两