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企业融资汇总.ppt

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企业资产证券化 1 企业资产证券化基本流程 目前,证监会监管框架下的企业资产证券化产品,是通过证券公司的专项资产管理业务实现,主要依据为2014年11月19日中国证监会颁布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》。 具体操作模式是: (1)由证券公司发起设立一个资产支持专项计划作为资产证券化的SPV。 (2)专项资产管理计划向合格的投资者发行固定收益类的专项计划受益凭证来募集资金。 (3)专项计划募集所得资金专项用于购买原始权益人所拥有的特定基础资产。 (4)专项计划以基础资产所产生的现金流入向受益凭证持有人偿付本息。 基础资产出售 设立、管理 原始权益人 (发起人) 资产支持专项计划 (SPV) 投资者 (受益凭证持有人) 发行计划受益凭证 认购计划受益凭证 支付购买基础资产对价 证券公司、基金子公司 (专项计划管理人) 承销商 基础资产现金流转移 分配专项计划收益 收款账户监管 专项计划账户托管 审计、评估、法律、评级等服务 其他第三方中介 服务机构 商业银行 计划存续期 发行时 * 第三十一页,共五十九页。 企业资产证券化 1 企业资产证券化基础资产确定 基础资产应具备的条件 基础资产能在未来产生可预测的稳定的现金流。 企业对基础资产拥有真实、合法、完整的所有权。 基础资产可合法转让。 基础资产具有独立、真实、稳定的现金流量历 所谓“基础资产”,是指企业用做资产证券化发行载体的那部分财产或财产权利。 基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利, 基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权, 以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。 一、以地方政府为直接或间接债务人的基础资产。 二、以地方融资平台公司为债务人的基础资产。 三、矿产资源开采收益权、土地出让收益权等产生现金流的能力具有较大不确定性的资产。 四、有下列情形之一的与不动产相关的基础资产:  1、因空置等原因不能产生稳定现金流的不动产租金债权;  2、待开发或在建占比超过10%的基础设施、商业物业、居民住宅等不动产或相关不动产收益权。当地政府证明已列入国家保障房计划并已开工建设的项目除外。 五、不能直接产生现金流、仅依托处置资产才能产生现金流的基础资产。如提单、仓单、产权证书等具有物权属性的权利凭证。 六、法律界定及业务形态属于不同类型且缺乏相关性的资产组合,如基础资产中包含企业应收账款、高速公路收费权等两种或两种以上不同类型资产。 七、违反相关法律法规或政策规定的资产。 八、最终投资标的为上述资产的信托计划受益权等基础资产。 资产证券化基础资产负面清单 * 第三十二页,共五十九页。 新三板与私募股权融资 1 3 新三板与私募股权融资 新三板 私募股权融资介绍 * 第三十三页,共五十九页。 一、多层次资本市场宏观背景 1.两多两难 中小企业融资难问题 中小企业多、融资难 民间资本多,投资难 A 2.金融体制特征 间接融资为主的金融体系 中小企业难以进入资本市场 1.经济的转型升级需要 国家处于转型升级期 B 2.战略新兴产业发展需要 3.创新驱动成经济增长动力 新三板 多层次资本市场与宏观背景 我国中小企业家数1200多万家,占企业总数99.7%,小微企业占94.15%,多层次资本市场对实体经济覆盖严重不足;与成熟资本市场相比,我国资本市场大市值主板上市公司家数较多,而包括中小板、创业板在内的中小市值公司及场外市场占比有待提高,包括“股转系统”在内的场外市场将成为未来资本市场发展完善的重要方向 第三十四页,共五十九页。 新三板 1 新三板推进政策 2012年10月 《非上市公众公司监督管理办法》出台 2013年1月 全国中小企业股份转让系统有限责任公司(NEEQ)正式挂牌 2013年2月 NEEQ发布一系列新规则 2013年4月 《挂牌公司定向发行备案业务指南》出台 2013年4月 明确挂牌公司股东可以突破200人 2013年6月 国务院常务工作会议加快发展多层次资本市场 2013年12月 《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》 2014年6月 全国中小企业股份转让系统公布《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》 * 第三十五页,共五十九页。 2001 2012 2006 “旧三板”成立,承接两网公司(STAQ和NETs)与退市公司 四个高新园区的8家企业集体挂牌,进入全国股份转让系统进行股份报价转让 在新制度框架内通

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