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1信用风险管理王志诚北京大学光华管理学院金融系课程号 第1页，共47页。 2成绩评定期末考查 50%平时作业 25%课堂参与 25%上课时间：星期三下午15:40—18:30考试时间：教室：119第2页，共47页。 3参考书目讲义Managing credit risk, Caouette, J., Altman, E. and Narayanan, P., 1998. Measuring and managing the credit risk, Servigny, A. and Renault, O. 2004.Advanced credit risk analysis, Cossin, D. and Pirotte, H. 2001.Risk management, Crouhy, M., Mark, D. and Galai, R., 2001. Financial risk manager handbook, Jorion, P. 2005. 第3页，共47页。 4课程计划第一章、信用风险基本概念（3课时）第二章、巴塞尔协议（3课时）第三章、信用评级机构和信用评级方法（4课时）第四章、信用迁移和信用转移矩阵（2课时）第五章、违约概率模型（3课时）第六章、违约损失模型（3课时）第七章、或有权益方法和KMV模型（3课时）第八章、精算方法和简约模型（2课时）第九章、组合信用风险及信用相关（3课时）第十章、信用衍生工具及定价模型（4课时）第4页，共47页。 5引子 如果没有风险的存在只有极少数几个金融机构和几种金融产品有存在的必要 金融机构所作出的绝大多数金融决策实际上都是为了到达管理风险的目的 模型化的现代金融实践推动了最为精深的计算技术的发展。风险管理者已经成为高级管理队伍中的一个重要成员 进入一家金融机构，特别是银行的风险管理部门做一个基本准备 第5页，共47页。 62 风险的主要类别 风险的分类 处理方式、度量方法、损失程度 共同因素 风险来源（四大类和八大类） 信用风险 （国家风险）市场风险 操作风险 （法律风险） 声誉风险，战略风险 流动性风险 第6页，共47页。 7信用风险信用风险是指债务人或交易对手没有能力或不愿意履行合同所规定的义务或信用资质发生变化金融资产损失的可能性 信用风险通常包括违约风险、道德风险、清算风险、国家风险等几种主要形式 信用风险具有明显的非系统性风险的特征，与市场风险相比，信用风险的观察数据少，对称性差，且不易获取 第7页，共47页。 8市场风险市场风险是指由于金融中市场价格或比率（如利率、汇率、股价和商品）发生变化所导致的风险 可以分为利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险四种 市场风险具有数据优势和易于计量的特点，而且可供选择的金融产品种类丰富，因此可以采用多种技术手段加以规避 第8页，共47页。 9操作风险操作风险是指由于人员、系统和流程出现错误所造成的风险 狭义的操作风险和广义的操作风险 操作风险具有普遍性，与市场风险主要存在于交易类业务和信用风险主要存在于授信业务不同，操作风险普遍存在于金融机构业务和管理的各个方面 第9页，共47页。 10流动性风险 流动性风险是指商业银行无力支付或交易对手不足而导致的风险 流动性风险包括资产流动性风险和融资流动性风险 流动性风险形成的原因更加复杂、更加广泛，可以视为一种综合性风险 第10页，共47页。 11第一章、介绍 1．信用风险的背景 信用风险的历史 信用风险的范围在扩大金融业变革对风险管理技术的要求2．信用风险定义 3．信用风险与市场风险的比较 4 ．信用风险模型 第11页，共47页。 121．信用风险的背景 信用风险的历史历史可以追溯到公元前1800年金融业就是信用关系发展的产物 广义的信用 狭义的信用 700多年前租借机构的出现 信用风险承担者:政府,股份合作公司,债券市场和银行垃圾债券，资产支持证券和商业票据 直接融资的费用只有通过银行融资的四分之一 第12页，共47页。 13信用风险评价方法是通过对客户是否有能力来还款进行分析 不太考虑每一笔具体的业务是否盈利或对银行持有组合的影响 1990-1991年间，垃圾债券的违约率超过了10% 债务市场的人士开始关注信用风险管理的新技术 信用风险分析和管理的新技术实际上在1990年后经济环境比较好 信用风险管理发展一个主要的原因是监管者的促进新的信用文化和注重市场约束力来寻找改善他们信用风险管理体系的方法 第13页，共47页。 14信用风险的范围在扩大 借贷市场的迅速发展 支付市场的容量急速的扩展 1854年，周转率大约是1.5倍1983年，周转率高达36倍 1992年，周转率更是翻番到达了78倍 第14