计算知识点分析和总结.docx

PAGE PAGE 2 单位边际贡献＝单价－单位变动成本＝P－V c 边际贡献总额 M＝销售收入－变动成本总额＝（P－V ）×Q c 边际贡献率＝边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价 变动成本率＝变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价 边际贡献率＋变动成本率＝1 息税前利润＝收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本 EBIT＝（P－V ）×Q－F c 盈亏临界点销售量＝F/（P－V ） c 盈亏临界点销售额＝F/边际贡献率 １、某企业生产甲产品，已知该产品的单价为 20 元，单位变动成本为 8 元，销 售量为 600 件，固定成本总额为 2800 元，则盈亏临界点销售量、保本作业率、安全边际量、安全边际率、利润额分别为多少？ ２、某企业2013 年销售产品 5000 件，每件单价30 元，单位变动成本10 元，固定成本总额 2000 元。公司负债 10000 元，年利率 10%，每年还需支付优先股股利 2000 元，所得税税率 20%。请计算 2013 年边际贡献、息税前利润总额，计算企业经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数 债券估价的基本模型 一般情况下，债券每期计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式，债券价值估算的基本模型是： V—— 债 券 价 值 ； It——第 t 期的利息； M——到期的本金； R——贴现率，投资者要求的必要报酬率，一般采用当时的市场利率； n——债券到期前的年数。 债券估价的扩展模型 典型债券估价模型 典型债券通常是固定利率债券，每期计算并支付利息、到期归还本金，这种债券价值的计算公式为： ３、某债券面值 1000 元，期限 20 年，每年支付一次利息，到期归还本金， 以市场利率作为评估债券价值的贴现率，目前的市场利率 10%，如果票面利率分别为 8%、10%和 12%，有： 一次还本付息且不计算复利的债券估价模型 ４、假设丽青公司拟购买一份面值为 100 元，期限为 5 年，票面利率为 6％， 到期一次还本付息的债券，当前市场利率为 8％，该债券发行价为 80 元，则该债券是否值得购买 零息债券的估价模型 有些债券以贴现方式发行，到期按面值偿还，这种债券被称为“零息债券”，其估价模型为： 例：假设丽青公司准备购买某债券，该债券面值为 100 元，10 年期，以贴 V ? M V ? M ? P F R n ( / , , ) ? 100 ? (P / F ,10%,10) =38.55（元） 即该种债券的价格必须低于 38.55 元才值得购买。 个别资本成本计算 银行借款资本成本 一般模式 一般模式 折现模式 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 【例】某企业取得 5 年期长期借款 200 万元，年利率为 10%，每年付息一次， 到期一次还本，借款费用率 0.2%，企业所得税税率 20%，要求计算该借款的资本成本率。 『正确答案』 【按照一般模式计算】 ５、甲公司长期借款的筹资净额为 ５、甲公司长期借款的筹资净额为 95 万元，筹资费用为筹资总额的 5%，年利率为 4%，所得税税率为 25%，假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本 为（ ）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 公司债券资本成本 一般 一般 模式 【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。 折现 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 模式 【例】某企业以1100 元的价格，溢价发行面值为1000 元、期限为5 年、票面利率为 7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率 3%， 所得税税率 20%。要求计算该债券的资本成本率。 『正确答案』 【按照一般模式计算】 【按照折现模式计算】 1100×（1－3%）＝1000×7%×（1－20%）×（P/A，K ，5）＋1000×（P/F， b K ，5） b 按照插值法计算，得 K ＝4.09% b 融资租赁资本成本 融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期的手续费用（即租赁公司各期的利润），其资本成本的计算只能采用折现模式。 【例】租赁设备原值 60 万元，租期 6 年，租赁期满预计残值 5 万元，归租赁公司。每年年末支付租金 131283 元，要求计算融资租赁资本成本率。 『正确答案』 现金流入现值＝租赁设备原值＝600000 元现金流出现值＝各期租金现值＋残值现值 ＝131283×（P/A，K ，6）＋50000×（P/F，K ，6） b b 600000＝131283×（P/A，K ，6）＋50000×（P/F，K ，6） b b 得：融资租赁资本成本 K ＝10% b 【总结】融资租赁资本成本的计算 残值归出租人 设备价值＝年租金×年金现值系数＋残值