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阿胶行业分析报告 目录 一、行业发展大环境：补血类市场增长迅速 3 二、驴资源趋紧还将延续,养殖模式有待突破 4 1、养殖行业区域集中度加大 4 2、养驴经济效益不明显 5 3、价格短期看涨,中长期有望迎来转机 5 三、下游需求空间大,资源争夺愈加激烈 6 1、餐饮领域：驴肉价格出现加速上涨苗头 7 2、阿胶行业产销两旺 7 3、补血领域：阿胶类产品一枝独秀 8 4、替代品种缺乏,滋补国宝难言天花板 8 5、市场定位各有特色：块保健、浆补血、膏养颜 8 6、阿胶价格仍将继续上涨 9 四、国内主要阿胶生产企业概况 10 1、东阿阿胶股份 XX10 ⑴剥离医药商业进一步聚焦阿胶主业 11 ⑵阿胶块继续稳定增长,产业链上移平滑原材料涨价等不利因素 11 ⑶复方阿胶浆基层放量,桃花姬市场广阔 12 2、XX 福胶集团 XX13 五、行业竞争分析 14 六、行业风险 15 一、行业发展大环境：补血类市场增长迅速 伴随民众养生观念的兴起,老百姓对健康治未病理念的逐渐深入, 以及老龄化的不断加速,促使补血市场增速回暖,数据显示我国临床用 补血市场近五年的平均增速为 25%.其中,2012年阿胶类产品市场规模 大约在 160 亿元左右,占整个补血类市场规模 60% 以上. 我国居民的贫血患病率平均为 15.2%,在普通人群中,尤其是女性 往往因为自身的特殊生理现象,再加上工作压力大、生活节奏快、运 动减少以及家庭琐事多等原因,成为贫血发病率较高的一类群体.60岁 以上老人、育龄妇女贫血患病率分别为 21.5%和 20.6%. 在众多补血类产品中,尤其以阿胶、当归等中药材为君药的补血 类中药材产品一直占据消费的主导, 阿胶类产品占据补血市场 67% 的份额,其他补血类药品占四分之一份额,保健品占 8%〔大约 22-25亿 元的市场规模〕. 补血类产品从功能上可分为单纯补血类、 血双补类及调经养颜 气 类,我国补血补气用中成药市场近五年来平均增速在 25% 以上. 另一方面,从产品的组成成分来看,补血类产品可以分为化学制剂 类、中药类和复方类,代表产品分别有：如卜啉铁为原料的红桃 K ； 以阿胶、当归中药材为核心的复方阿胶浆、太太口服液等；以中西药 复方为代表的血尔口服液、女人缘美颜胶囊等.其中以中成药类补血 产品为主流,占 90% 以上的市场份额. 在众多补血产品中,阿胶补血的概念深入人心,在东阿阿胶、福胶 集团、XX 堂等企业共同推动下,阿胶行业的消费人群逐渐扩大,行业 规模实现了快速的发展,我们预计 2013 年-2015年行业能够保持 20% 的增速. 二、驴资源趋紧还将延续,养殖模式有待突破 驴是我国劳动人民役用的工具和交通运输工具,在农业生产发展 中起过重要作用.我国畜牧业统计年鉴显示,我国驴存栏数量从 1954 年为 1270 万头,逐渐下降到 1978 年为 1114 万头, 2001年为 882 万 头,2011 年为 648 万头.近 10 年来养驴数量大幅度下降,一方面说明 人们对驴产业的发展认识不足,同时也未能重视驴皮的药用价值和驴 肉的食用价值. 1、养殖行业区域集中度加大 一方面由于传统养驴模式不易复制壮大,传统役用功能主要集中 在偏远山区并且逐渐下降； 另一方面相对于驴皮而言,驴肉的消费一 直处在缓慢增长中,相对于牛的养殖来看,不论是经济效益还是实用性 都远远不及,因此,民众对于养驴规模的扩大热情不高. 但是,由于驴皮需求的旺盛,我国驴的养殖却一直不温不火,导致 资源缺口越来越大.尤其是 1998 年之后,我国驴的存栏量持续下滑的 同时,出栏率却从之前的 20% 增长到 2011 年的 37%. 细分来看,我国养驴基地主要集中在相对落后的山区和传统的驴 肉消费地区,XX 、XX 、XX 、内蒙、XX 、XX 六省市占全国驴存栏量 的 79% 〔2005 年占比为 72.1%,2000 年占比为 66.5%〕.传统的养驴 基地 XX 省存栏量大幅减少,从 2000 年的 94 万头锐减到 2011 年的 11 万头,整整下降了 94%. 由于人们生产方式的转变,马、牛、驴等大型牲畜的养殖规模逐 年缩小.我们认为,未来驴的养殖区域也将逐渐收缩,具体表现为 XX 等 六省市的存栏比重不断提升,以全国驴存栏量最多的 XX 省为例,其 XX 市大巴镇的存栏量占到全省的 21.5%、 全国的 4% 左右.同时, 出现 了专业化的育种中心,例如 XX 省的 XX 、XX 地区依托畜牧产业园, 提供良种繁育, 面向全国供种的大型繁育调拨中心.养殖行业整体规 模的集中将有利于优势企业获得上游资源