第四章工程项.ppt

第四章：工程项目财务评价 第一页，共三十页。 工程项目投资经济评价 微观视角 项目经济评价 宏观视角 项目经济评价 项目财务评价 项目国民经济评价 项目财务评价 是一套规范的方法体系 项目财务评价报表 项目财务评价 指标体系 第七章 第四章 第二页，共三十页。 项目财务评价程序 第二章 第九章 第三页，共三十页。 工程项目财务评价报表 现金流量表 利润分配表 资产负债表 还本付息表 资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表。 主要反映项目资产结构及偿债能力 损益表是指反映企业在一定会计期的经营成果及其分配情况的会计报表，是一段时间内公司经营业绩的财务记录，反映了这段时间的销售收入、销售成本、经营费用及税收状况，报表结果为公司实现的利润或形成的亏损。 损益表是指反映企业在一定会计期的经营成果及其分配情况的会计报表，是一段时间内公司经营业绩的财务记录，反映了这段时间的销售收入、销售成本、经营费用及税收状况，报表结果为公司实现的利润或形成的亏损。 损益表是指反映企业在一定会计期的经营成果及其分配情况的会计报表，是一段时间内公司经营业绩的财务记录，反映了这段时间的销售收入、销售成本、经营费用及税收状况，报表结果为公司实现的利润或形成的亏损。 第四页，共三十页。 项目现金流量表编制注意事项 项目法人角度 项目股东角度 第五页，共三十页。 工程项目投资现金流量表 1 2 3 第六页，共三十页。 利润及利润分配表 第七页，共三十页。 资产负债表 第八页，共三十页。 企业财务会计年度资产负债表 第九页，共三十页。 借款还本付息估算表 第十页，共三十页。 项目财务评价指标体系 按是否考虑资金时间价值分类 按财务指标的性质分类 按财务评价的目标分类 第十一页，共三十页。 项目财务指标计算的数据来源 第十二页，共三十页。 项目财务评价静态指标 投资 利润率 资本金 净利润率 资产 负债率 正常生产年份的年息税前利润 或生产期平均年息税前利润 总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和 长周期项目 短周期项目 项目注册资本金 是项目股东投资决策关心的指标 通常项目前期该指标高后期低。 项目投资利润率 应 ＞行业平均投资利润率 项目资本金利润率应 ＞行业平均资本金投资利润率 第十三页，共三十页。 项目财务评价静态指标 借款 偿还期 利息 备付率 偿债 备付率 年 金额 当期还款 资金额 年初借款 本息额 t Tj Ti 1年 第十四页，共三十页。 静态投资回收期 Ti Tj t -50 100 0.5年 第十五页，共三十页。 例：某项目的净现金流量如表4.1所示，试求该项目的静态投资回收期。 表4.1 现金流量表 单位：万元 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9～12 净现金流量 -180 -250 -150 84 112 150 150 150 150 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9～12 净现金流量 -180 -250 -150 84 112 150 150 150 150 累计净现金流量 -180 -430 -580 -496 -384 -234 -84 +66 +666 Pt = T - 1+ =（8－1）+84/150=7.56(年) 解：计算该项目各年份的累计净现金流量 评价准则： Pt≤Pc，可行；反之，不可行。Pc为基准投资回收期。 第十六页，共三十页。 1. 净现值（NPV） （1）含义 按设定的折现率，将项目计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期期初的现值之和。 ⑵计算公式： ⑶评价准则： 单个方案评价准则： NPV≥0，则方案应予接受；若NPV ＜0，则方案应予拒绝。 寿命期相同互斥方案比选时评价准则： NPV越大的方案相对越优，NPV最大且大于0的方案是最佳方案。 即：若NPVA NPVB,则A优于B；若NPVA= NPVB,则A等价于B；若NPVA NPVB,则A劣于B。 第十七页，共三十页。 ⑷特点： ①考虑了资金的时间价值，并考虑了整个计算期的现金流量，能够直接以货币额表示项目的盈利水