第四章财务预测与预算.ppt

案例分析与讨论：昆明制药的销售增长状况 先分析2001－2008年的表现，思考并回答： 1、从昆明制药可持续增长率与实际增长率的关系分析，你认为当时公司处于一个什么样的状况中（或发展阶段）？ 2、你认为昆明制药的销售增长受何种因素的制约最大？（主要从财务角度分析） 3、昆明制药的销售增长状况反映了其在经营效率及财务政策上有何特点？反映出什么问题？ 云南大学MBA 第三十页，共五十六页。 案例分析与讨论：昆明制药的销售增长状况 再分析2008－2012年的表现，思考并回答： 1、昆明制药处于一个什么样的发展阶段？ 2、如果想要获得持续的高速增长，对昆明制药而言需要哪些条件？ 3、你认为一个公司是否可以永远保持高速增长？为什么？ 4、公司要想获得一个可持续的增长，需要什么条件？（仅从财务角度分析） 云南大学MBA 第三十一页，共五十六页。 测算可持续增长率有何用？ 1、企业如果能维持稳定的经营效率和财务政策,即可获得一个可持续的增长. 2、高速增长的资金从哪里来？ 内部留利及高额的外部借款。这是改变公司财务政策的结果 3、高速增长可以一直持续下去吗？ 企业不可能无限制地提高经营效率和资产负债率.因此,企业在高速增长后总有一段休整期. 云南大学MBA 第三十二页，共五十六页。 测算可持续增长率有何用？ 4、发放贷款的人可以比较申请借款的公司的潜在增长率和可持续增长率。 如果实际增长率超过可持续增长率，那就表明申请借款的人已经遇到“增长边锋”的风险。 5、潜在投资者可以通过比较公司的实际增长率与可持续增长率，来了解公司财务政策与经营效率的稳定性，了解公司处于一个什么样的增长状况，并预测公司未来的增长状况。 云南大学MBA 第三十三页，共五十六页。 第三节 全面预算体系 财务预算的核心是现金预算，目标是预计三张会计报表。 现金预算(cash budget )：是用来反映预算期内公司现金流转状况的预算，是公司经营活动有关现金收支方面的汇总计划. 现金预算依赖于企业的全面预算体系。 Comprehensive Budgeting 云南大学MBA 第三十四页，共五十六页。 全面预算体系: 总预算 预计利润表 预计资产负债表 预计现金流量表 业务预算 销售预算 生产预算 财务预算 云南大学MBA 第三十五页，共五十六页。 （一）制造业企业的全面预算体系 销售预算 长期销售预算 生产预算 期末存货预算 直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算 营业费用 管理费用预算 产品成本预算 现金预算 资本支出预算 预计利润表 预计资产负债表 预计现金流量表 云南大学MBA 第三十六页，共五十六页。 案例: 华威公司的现金预算 华威公司是一个小型的办公家俱制造企业,目前处于刚起步阶段,生产的产品单一,主要为学校提供课桌椅,而且大多为订单式生产. 作为刚起步的小型企业, 资金实力小,抗风险能力差.为避免资金链断裂而影响企业的生存,财务预算显得尤为重要. 上年末,公司老总朱先生召集各个部门开会,讨论本年度的预算问题,要求销售、生产、及办公室等各部门在两周内提交本年度的预算方案，最后汇总至财务部门，由财务部门编制现金预算，如果预计资金缺口，提前制订融资计划。(销售预算需一周内报送) 云南大学MBA 第三十七页，共五十六页。 案例: 华威公司的现金预算 会上，朱总提出了本年度的投资计划，考虑到目前的生产及销售状况，需要在二季度购置部分设备，大约需支出10000元。 另外，公司股东会决定将在二季度与四季度分别向股东分配现金股利8000元，总额16000元。 云南大学MBA 第三十八页，共五十六页。 一周后，销售部门提交了销售预算表，并按财务部门的要求对货款回收进行了预计…. 云南大学MBA 第三十九页，共五十六页。 销售预算 单位：元 季度 一 二 三 四 全年 预计销售量（件） 100 150 200 180 630 预计单位售价 200 200 200 200 800 销售收入 20000 30000 40000 36000 126000 预计销售量来源于市场营销部门的市场预测 销售预算是起点 以销定产原则的体现；市场预测的准确性非常关键。 云南大学MBA 第四十页，共五十六页。 预计现金收入 上年应收账款 6200 　 　 　 6200 第一季度（销货20000） 12000 8000 　 　 20000 第二季度（销货30000） 　 18000 12000 　 30000 第三季度（销货40000） 　 　 24000 16000 40000 第四季度（销货