现代企业理论二.pptxVIP

第四章 现代企业理论（二）一、委托代理理论二、企业家理论三、议价费用与影响成本四、声誉第一页，共三十七页。 一、委托代理理论　　“委托代理理论”是现代企业理论的重要组成部分，该理论主要研究契约问题，即研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。?????第二页，共三十七页。 它是20世纪60年代末70年代初，一些经济学家不满传统的新古典经济学体系中的企业“黑箱”理论，而深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的。??????? 创始人包括Wilson、Spence和Zeckhauser、Ross、Mirrless、Holmstrom、Grossman和Hart等。 第三页，共三十七页。 一、委托代理关系的产生 所谓委托――代理关系，就是一种契约关系，通过这一契约，一个人或一些人(委托人)授权给另一个人(代理人)为委托人的利益从事某项活动，但这又不同于一般的雇佣关系，委托人授予代理人相当大的自主决策权，而委托人很难监控代理人的活动。第四页，共三十七页。 　　委托代理关系是随着企业所有权和控制权(经营权)的逐步分离而产生的。　　l9世纪中期，经营者不但要具备经营管理知识，而且要有专业的技术知识，才能有效的组织企业进行生产，在市场竞争中获胜。一批新兴的职业经理人员逐渐形成，成为所有者的代理人，旧时的“企业主企业”演化为现代的“经理人员的企业”。第五页，共三十七页。 　　现代股份公司这种企业组织形式对委托代理关系的发展起到了极大的推动作用。Bert和Means指出：现代公司的发展已经发生了“所有与控制”的分离，公司实际上已经为由职业经理组成的“控制者集团”所控制。　　因此可以说，委托代理关系正是在所有权和控制权分离的基础上产生的。第六页，共三十七页。 二、假设前提　　委托代理理论遵循的是以“经济人”假设为核心的新古典经济学研究范式，并以下面两个基本假设为前提。　　委托人和代理人之间利益相互冲突；　　委托人和代理人之间信息不对称。第七页，共三十七页。 在委托代理关系中??? 当利益相互冲突而信息对称时，委托人与代理人就能找到最优策略(契约)，解决代理问题；???? 当利益没有冲突，即使信息不对称，代理问题也不存在；????第八页，共三十七页。 当委托人与代理人的利益相互冲突且信息不对称时，代理人的“道德风险”随之而生，从自身利益最大化出发，利用信息优势损害委托人的利益，即产生代理问题。第九页，共三十七页。 三、分析逻辑与基本结论 ????? 委托代理理论遵循的基本分析逻辑是：　　委托人为了实现自身效用最大化，将其所拥有(控制)资源的某些决策权授予代理人，并要求代理人提供有利于委托人利益的服务或行为。第十页，共三十七页。 而代理人也是追求自身效用最大化的经济人，在利益不一致和信息不对称的情况下，代理人在行使委托人授予的资源决策权时可能会受到诱惑，把自己的利益置于委托人利益之上，从而损害委托人的利益，即产生委托代理问题。第十一页，共三十七页。 ? 委托人和代理人的效用函数分别是 第十二页，共三十七页。 委托人在最优化其期望效用函数时，必须面对来自代理人的两个约束。????? 第一个约束是参与约束，即代理人在接受该委托事务时期待的效用至少不低于其从事其他任何事务的效用；????? 第二个约束是代理人的激励相容约束，即委托人为实现自身效用最大化而要求代理人付出的努力程度必须也使代理人自身的效用最大化。第十三页，共三十七页。 简而言之，基本模型的框架就是在“激励相容”和“参与约束”两个条件下考虑委托人如何选择激励计划，让代理人的行为符合委托人的利益。 第十四页，共三十七页。 这一模型有两个基本的结论：???? 1．在任何满足代理人参与约束及激励相容条件下而使委托人的预期效用最大化的激励机制或契约中，代理人必须承担部分风险；????? 2．如果代理人是一个风险中性者，可通过使代理人承受完全风险的方法达到最优激励。第十五页，共三十七页。 产出：y=a+e 契约：报酬w(y)=s+b*y委托人得益：TT=y-w E(w)=s+baw——报酬s——固定薪水b——激励强度(利润分配、提成比例、奖金比例）a——代理人的努力行动第十六页，共三十七页。 E(w)=s+bab= 1,代理人的努力百分百地为自己了。b 1,委托人扣除了代理人的部分努力成果。若s0,b=1,则代理人多得了s,委托人赔钱。因此，若b=1,即让代理人有最高的激励强度，全部拥有自己努力的成果，则s必须0。第十七页，共三十七页。 如利润包干加固定上交费用。利润包干：即b=1，还有农村承包的“交够国家的，剩下都是自己的”。固定上交费用，即s0，代理人先得向委托人缴费，类似于保证金或其它。第十八页，共三十七页。 四、委托代理理论的评析 优点