公司治理：基本原理及中国特色-姜付秀-第10章+法律机制.pptxVIP

第10章 法律机制 引导案例：安然事件安然的陨落（1/2）安然公司是一家总部位于得克萨斯州休斯敦市的美国能源公司，曾经是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一源起：2001年10月16日，安然公司宣布对其1997年至2000年财务报表进行重述该重述减少了6.13亿美元收益，达到该期间报告利润的23%监管部门介入：10月22日，美国证监会要求安然公司主动提交某些交易细节内容，并于10月31日开始对安然公司正式进行调查2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色2 引导案例：安然事件安然的陨落（2/2）调查结果：11月18日，安然向美国证监会提交文件，承认做假账1997年以来共虚报利润5.86亿美元市场反应：安然公司财务舞弊事件暴露后，股票遭到投资者抛售2001年11月30日安然股价跌至0.26美元，市值由800亿美元跌至2亿美元陨落：12月2日，安然正式申请破产保护，安然“帝国”轰然倒塌，成为当时美国历史上最大的破产企业2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色3 事后的法律惩治（1/2）安然的多个高级管理人员受到欺诈指控安然公司创始人肯尼斯·雷被判6项欺诈和共谋罪行成立，因诉讼期间去世被撤销刑事指控，但仍被追讨1200万美元罚款前CEO杰弗里·斯基林被裁定28项指控中的19项证券欺诈和电信欺诈罪名成立，被判24年4个月监禁，并罚款4500万美元安然投资者在公司破产之后向多家涉案金融机构提出集体诉讼包括花旗集团、摩根大通、美林等，最终获得高达71.4亿美元和解赔偿金2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色4 事后的法律惩治（2/2）安然审计公司安达信被证监会调查，股价一落千丈，最终宣布破产，自此结束了其将近90年的审计历史因销毁安然公司的相关文件而被判阻碍司法公正罪2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色5 事后的法律建设（1/3）随着安然事件以及紧随其后的世界通信等公司会计丑闻事件爆发，美国投资者对资本市场的信心也遭受了极大打击2002年美国监管当局出台了《萨班斯-奥克斯利法案》，旨在通过提高财务报表和其他文件中公司披露信息的准确性和可靠性来保护投资者2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色6 事后的法律建设（2/3）法案主要包含以下几个方面内容成立公众公司会计监察委员会（PCAOB），以加强对上市公司审计的监督加强审计师、证券分析师独立性增强上市公司财务报表责任，特别是明确公司管理层责任强化财务信息披露义务，如管理层交易行为披露加重了违法违规行为的处罚力度：将公司欺诈和篡改记录认定为刑事犯罪，对操纵、销毁或更改财务记录或其他干扰调查的行为施以刑事处罚，同时为举报人提供保护2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色7 事后的法律建设（3/3）萨班斯-奥克斯利法案对美国公司治理产生了极为重要影响被誉为 “是自罗斯福总统以来美国商业实践中影响最为深远的改革”被认为是一部继20世纪30年代大萧条时代以来，美国政府制定的范围最广、措施最为严厉的公司法律2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色8 思考：你认为法律在公司治理中扮演着怎样的角色？如果重新开始，你会如何设计法律机制以防止公司出现类似安然公司所发生的问题？如果这一事件在其他国家发生，可能产生怎样不同的结果？2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色9 本章内容10.1 投资者法律保护概述10.2 投资者法律保护的公司治理作用10.3 投资者法律保护的国际比较2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色10 学习目标了解投资者法律保护的起源；掌握投资者法律的重要性；掌握立法的内涵及公司治理作用，了解评价地区立法水平的方法；掌握执法的内涵及公司治理作用，了解评价地区执法水平的方法；掌握两大经典法系的投资者法律保护的差异，了解投资者法律保护的国际差异；能够应用本章相关知识，分析现实中法律机制的公司治理作用。2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色11 法律机制概念：在公司治理领域，法律机制是指对投资者利益进行保护的所有法律法规（law）以及监管（regulation）的统称也即投资者法律保护所谓投资者法律保护（legal protection），是指法律对投资者权益的保护。投资者指的是为公司提供资金的股权投资者和债权投资者2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色12 本章内容10.1 投资者法律保护概述10.2 投资者法律保护的公司治理作用10.3 投资者法律保护的国际比较2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色13 10.1.1 投资者法律保护的起源投资者法律保护并不是在证券投资诞生之初就有，而是随着证券投资市场不断发展和演进而在过程中产生并逐步完善本部分以美国投资者法律保护的发展历程为例，对于投资者保护相关的法律起源进行简要介绍以自律管理为主的