公司治理：基本原理及中国特色-姜付秀-第5章+机构投资者.pptxVIP

第5章 机构投资者 引导案例：格力电器董事会换届事件2012年5月，格力电器发布董事会换届选举公告格力电器创始人、董事长朱江洪卸任领导职务，公司将于月底股东大会上进行董事会换届选举“空降兵”周少强：由公司第一大股东珠海格力集团有限公司（持股19.37%）推选为董事候选人本月拟任珠海格力集团有限公司党委书记、总裁机构投资者提名董事人选：合格境外投资者（QFII）耶鲁大学基金会（持股1.76%）以及鹏华基金管理有限公司(持股1.68%)共同推荐冯继勇为董事候选人2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色2 机构投资者对周少强上任格力接班的质疑非业内的局外人能否担此重任周少强原为珠海市国资委副主任，此前主要在银行和政府部门任职，未有任何家电行业的从业经验对此不满的机构投资者针对这一情况展开的积极行动两家机构投资者联合推举认可的董事候选人以改善格力电器公司治理多位基金经理在接受采访时表达了对周少强被推选为董事议案的不满，并表示会支持耶鲁大学基金会与鹏华基金联名推荐的董事，以此捍卫自己的权益2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色3 2012年5月25日，格力电器股东大会召开现场座无虚席会议吸引了包括景顺长城、嘉实基金、中国平安、国金证券等众多投资机构参与，到场股东代表55人，股份占表决权的67.3%提问环节，机构投资者踊跃发言多名机构投资者发表了对空降周少强的不满和质疑来自融通基金、易方达基金、中国平安的代表纷纷举手表示，对股东大会上未露面的候选董事周少强“没法投票”或“投反对票”2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色4 董事会换届选举的议案表决结果（累积投票制）除周少强以36.6%的得票率落选外，其他子议案均获得通过由境外合格投资机构耶鲁大学基金会与鹏华基金联合推选的董事冯继勇以113.66%的高得票率顺利进入格力电器董事会其余候选人的得票分别为：董明珠（126.5%）、鲁君四（97.78%）、黄辉（97.90%）、张军督（97.79%）、朱恒鹏（96.42%）、钱爱民（96.43%）、贺小勇（96.42%）由于机构投资者推举的候选董事冯继勇得到不少支持票分走了周少强的选票，市场认为这与周少强的落选不无关系2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色5 2012年6月7日，证监会主席郭树清对此事件做出评价“格力电器股东会上，一家境外合格机构投资者（耶鲁大学基金会）和鹏华基金推选的董事获任，市场对改善这家企业的公司治理颇有期待。随着越来越多投资机构参与到公司治理，必将深刻影响上市公司的决策机制。”格力电器事件显示，即使在股权结构较为集中的中国，机构投资者仍有可能发挥公司治理作用。2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色6 思考：你认为机构投资者在公司治理中具有怎样的作用？机构投资者可以采取哪些行为参与公司治理？机构投资者的公司治理行为最终将如何影响公司价值？2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色7 本章内容5.1 机构投资者起源5.2 机构投资者的类型与特点5.3 机构投资者与公司治理5.4 机构投资者发挥治理作用的影响因素2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色8 学习目标了解机构投资者的起源掌握机构投资者的类型和特点；掌握机构投资者的公司治理作用路径；了解机构投资者公司治理作用的影响因素；能够应用本章所学相关知识，分析现实中机构投资者的公司治理作用。2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色9 机构投资者概念：机构投资者（institutional investor），是指使用自有资金或者从分散公众手中筹集资金专门进行有价证券投资的法人机构。2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色10 本章内容5.1 机构投资者起源5.2 机构投资者的类型与特点5.3 机构投资者与公司治理5.4 机构投资者发挥治理作用的影响因素2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色11 5.1.1机构投资者的雏形古罗马时期类似慈善机构的组织形式乐善好施之人的捐赠和遗赠中包括商店、烤炉等资产通过运营这些资产可以产生增值收入，用于后续慈善资助运作模式一定程度上已经蕴含了集中资本进行投资的理念2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色12 5.1.1机构投资者的雏形中世纪末期欧洲，修道院、救济院和医院等具有公共福利性质的机构经常收到大笔捐赠资金将闲置的资金主要投资于房地产，如农田、住宅、旅馆和城市的主要剧院等等也会将少量闲置资金用于持有公共或私有证券特别是地方主权国家发行的债券利用闲置的资金进行金融资产投资的资产管理模式初现2023/3/8公司治理：基本原理与中国特色13 5.1.1机构投资者的雏形十七世纪末，这些机构的资金配置发生转变问题：一系列财务困境问题的产生和房地产投资成本的增加应对：出售持有的房产并重新思考投资组合配置