上市公司控股股东股权质押研究综述_彭英.pdfVIP

财财 政政 金金 融融 No.9.2022No.9.2022 《《生产力研究生产力研究》》 上市公司控股股东股权质押研究综述 1 2 1 1 ， 彭 英 ，葛蒙妤 ，闫昕蕾 1. 210003 2. 210003 （南京邮电大学管理学院，江苏南京 ；南京邮电大学国际电联经济和政策问题研究中心，江苏南京 ） 【摘 要】 股权质押，股权所有者将股票作为质押品抵押给金融机构（主要为银行）以融通资金的债券融资 行为，具有融资成本低、审批放款速度快的特点，深受上市公司和金融机构青睐。文章以上市公司内部控股股东自 身股权质押行为为中心，构建逻辑框架，涵盖动机、影响因素、经济后果等内容，从现有理论和实证研究结果出发， 整合梳理以期为进一步规范国内上市公司股权质押行为提供理论借鉴。 【关键词】 股权质押动机；影响因素；经济后果；研究综述 F276.6 A 1004- 2768 2022 09- 0124- 04 【中图分类号】 【文献标识码】 【文章编号】 （ ） DOI:10.19374/j.cnki.14-1145/f.2022.09.018 一、引言 公司有2 517 家，质押总股数达4 198.27 亿股。然而 党的十九大以来，深化金融体制改革成为经济 股权质押并非万无一失的融资方式，具有一定市场 改革一大重心，如何发挥资本市场对实体经济的促 风险。监管部门为了更好地监管市场、控制风险，于 2018 1 12 进作用、提高企业融资效率、解决中小企业融资难 年 月 日颁布了相关规定的修订版本。如 题，成为各部门和众多企业深思与探究的问题。中国 今国内相关领域虽研究成果颇丰，但仍缺乏系统深 现处在前途无限光明却仍面临严峻挑战的重大战 入地理解。因此，本文立足上市公司的股权质押问 略机遇期，资本市场的各种问题和挑战值得我们思 题，从实际意义出发，构建逻辑分析框架，涵盖动 考与探究。 机、影响因素与经济后果等方面，在现有理论成果 2008 年对于中国资本市场来说是特别的一年， 与实证研究基础上梳理总结，以期系统展现我国股 除了美国次贷危机引发的金融风暴开始对中国经 权质押领域的研究成果与未来方向，具体研究框架
1 济产生影响外，股权质押业务也开始存在于中国资 如图 所示。 本市场。而股权质押业务在国内的流行则是从 2013 年起，此年上交所发布《股票质押式回购交易 及登记结算业务办法》系列规定，相比其他融资渠 道，股权质押不仅融资成本低，审批放款速度快，且 对企业约束小的同时还不易稀释股权，成为越来越 1