期货投资者分类：套期保值者与投机者、个人投资者和机构投资者.pdfVIP

期货投资者分类：套期保值者与投机者、个⼈投资者和机构投资者 期货投资者的分类 (1)根据进⼊期货市场的⽬的不同，期货投资者可分为套期保值者与投机者。 套期保值者，是指通过期货合约买卖活动以降低⾃⾝⾯临的、由于市场变化⽽引起的现货市场价格波动风险的投资者。 投机者，是指运⽤⼀定资⾦通过期货交易以期获取投资收益的投资者。他们通过预期某期货合约价格的未来⾛向，进⾏ 买卖操作以获取价格波动差额，即当预期价格上涨时买⼈，预期价格下跌时卖出。 (2)根据是⾃然⼈还是法⼈，期货投资者可分为个⼈投资者和机构投资者。 个⼈投资者与机构投资者 (⼀)个⼈投资者 个⼈投资者，是指参与期货交易的⾃然⼈。在⾦融期货和股票期权市场上，为保障市场平稳、规范、健康运⾏，防范风 险，保护投资者的合法权益，个⼈投资者参与交易均受到投资者适当性制度规定、规则所制约。 根据《⾦融期货投资者适当性制度实施办法》，个⼈投资者在申请开⽴⾦融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投 资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等⽅⾯进⾏综合评估。除此之外，还应当按照交易所制定的投资 者适当性制度操作指引，对投资者进⾏综合评估，不得为综合评估得分低于规定标准的投资者申请开⽴交易编码。 根据上海证券交易所《期货公司参与股票期权业务指南》，期货公司应严格执⾏股票期权投资者适当性的管理制度，向 客户全⾯介绍期权产品特征，充分揭⽰期权交易风险，合理评估客户的适当性，并对客户实施交易权限分级管理。 期货公司不得接受不符合投资者适当性标准的客户从事股票期权交易。个⼈投资者参与期权交易，应满⾜资⾦、交易经 历、风险承受能⼒和诚信状况等条件。个⼈投资者参与期权交易，还应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综 合评估。 (⼆)机构投资者 ⼀般来说，与⾃然⼈相对的法⼈投资者都可被称为机构投资者。对于商品期货⽽⾔，机构投资者的范围涵盖⽣产者、加 ⼯贸易商;对于⾦融期货⽽⾔，机构投资者的范围涵盖⾦融机构、养⽼基⾦、对冲基⾦、投资基⾦等。 由于期货市场的风险⾼，与个⼈投资者相⽐，机构投资者在资⾦实⼒、风险承受能⼒和交易的专业能⼒等⽅⾯更具优 势。因此，机构投资者是稳定期货市场的重要⼒量。 1.特殊单位客户和⼀般单位客户 我国⾦融期货市场中的机构投资者可分为特殊单位客户和⼀般单位客户。特殊单位客户，是指证券公司、基⾦管理公 司、信托公司、银⾏等⾦融机构和社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、⾏政法规和规章规定的需要资产分户 管理的单位客户，以及交易所认定的其他单位客户。特殊单位客户如果符合投资者适当性制度的有关规定，不⽤进⾏综 合评估就可以直接申请开⽴交易编码。 ⼀般单位客户，是指除特殊单位客户以外的机构投资者。⼀般单位客户在⾦融市场开⽴交易编码前，须根据投资者适当 性制度的规定，由期货公司会员对⼀般单位客户的基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况和相关制度等进⾏综 合评估。 2.专业机构投资者和普通机构投资者 我国股票期权市场中的机构投资者可分为专业机构投资者和普通机构投资者。专业机构投资者包括:①商业银⾏、期权经 营机构、保险机构、信托公司、基⾦管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分⽀机构:②证券投资基 ⾦、社保基⾦、养⽼基⾦、企业年⾦、信托计划、资产管理计划、银⾏及保险理财产品，以及由第①项所列专业机构担 任管理⼈的其他基⾦或者委托投资资产;③监管机构及本交易所规定的其他专业机构投资者。专业机构投资者参与期权交 任管理⼈的其他基⾦或者委托投资资产;③监管机构及本交易所规定的其他专业机构投资者。专业机构投资者参与期权交 易时，不⽤对其进⾏适当性管理综合评估。 普通机构投资者，是指除专业机构投资者以外的机构客户。普通机构投资者参与股票期权交易，需要依据《期货公司参 与股票期权业务指南》对其适当性进⾏综合评估，符合要求的普通机构投资者可以申请开⽴交易编码。 3.产业客户机构投资者和专业机构投资者 根据机构投资者是否与期货品种的现货产业有关系，机构投资者可分为产业客户机构投资者和专业机构投资者。 4.对冲基⾦和商品投资基⾦ (1)对冲基⾦。 对冲基⾦，也称避险基⾦，是“风险对冲过的基⾦”。⽬前。对冲基⾦已转变为⼀种充分利⽤各种⾦融衍⽣品的杠杆效 应，承担较⾼风险、追求较⾼收益的投资模式。 期货和期权市场等衍⽣品市场实际上是对冲基⾦资产组合配置中的重要组成部分。对冲基⾦有⼀个显著特征，即经常运 ⽤对冲的⽅法去抵消市场风险，锁定套利机会。 随着对冲基⾦的不断发展，出现了“对冲基⾦ 的组合基⾦”。对冲基⾦的组合基⾦不是投资于股票、债券以实现分散风险 的⽬的，⽽是将募集