人民币汇率发展的三段历程（1949年~2019年）.pdf

⼈民币汇率发展的三段历程 （1949年~2019年） 表⾯上，汇率盯着的是各国纸⽚兑换纸⽚的数字⼤ ，实际上⼼⾥琢磨的，可是这张纸⽚所代表的商品和服务的价值 ——要不然的话，2009年津巴布韦可就赚⼤发了，这个国家当年发⾏了⾯值100万亿元的⼤钞，如果和美元按照1980年 津政府所确定的0.68:1的汇率，⼀张纸就可以把全世界的商品和服务给买光！ （⼀）1949年-1994年 ⼈民币是在1948年底出现的，由于当时正处于解放战争期间，⼈民币⼀开始就发⾏量巨⼤，⽽且整个中国当时处于物资 紧缺时代，相⽐之下，当时的美元是已经被确定的世界货币，可以在世界上买到各种各样的商品和服务，值钱得很。 1950年，⼈民政府规定的⼈民币兑美元的汇率是42000—— 嗯，就是这个数。 因为外汇资源紧缺，当时政府实施外汇集中管理制度，⼈民币汇率的市场意义并不⼤，主要是⽤这个价格收兑侨胞以及 民众⼿中的外汇——毫⽆疑问，这个兑换是单向的，政府⽤⼈民币收兑你的外汇，⼀般⼈不可以⽤⼈民币兑换外汇。 因为百废待兴，有外汇的⼈当然也要为国家做点贡献，所以⼈民币逐渐“升值”，1950年升值为27500，1951年升值到 22380。 1951年，为了统⼀国内货币，⼈民币略有贬值，兑美元汇率变成了26170，此后1952年到1954年，⼈民币兑美元汇率 始终维持在26170的⽔平。 1955年，中国实施货币改⾰，发⾏新的⼈民币，新旧币的兑换⽐率为1:10000，为了体现新币信誉，政府确定新⼈民币 和美元的汇率为2.4618。 因为实施绝对集中的外汇管理，⼈民币兑美元汇率超级稳定，稳定到15年时间都没有任何变化，⼀直到1970年，⼈民 币兑美元的汇率⼀直是2.4618。 看起来，那个时候⼈民币很值钱咯？不，你想多了。 彼时的中国，轿车、电脑、飞机及各种机械装备皆不能造，不仅如此，我们还迫切需要美元在美国乃⾄世界市场购买先 进的设备与技术；另⼀⽅⾯，外国⼈即便在这个时候拿到了⼤把⼈民币，在中国市场上也买不到什么东西……更重要的 是，普通⼈根本没任何机会接触外汇，想⽤⼈民币兑换美元，你既没有资格，也没有机会，更会被怀疑有政治思想问 题。 1971年的，当我们这边依然在为解放世界⼈民做准备的时候，美帝国主义却出了⼤问题—— 因为没有能⼒维持35美元/ 盎司的美元黄⾦兑换⽐率，1971年8⽉15 ⽇，美国总统尼克松宣布关闭黄⾦兑换窗⼝，⼆战以来的布雷顿森林体系轰然 倒塌，世界⼈民⼀下⼦都觉得美元不值钱了。 为了体现我们“好起来”和美帝“坏下去”的对⽐，⼈民币汇率开始调整： 1971年，变为2.2673 ； 1972年，变为2.2401； 1973年，变为2.0202 ； 1974年，变为1.8397 ； 1975年，变为1.9663 ； 1976年，变为1.8803 ； 1977年，变为1.7300 ； 1978年，变为1.5771； 1979年，变为1.4962 ； …… ⼈民币兑美元汇率，就这样⼀路从2.5升值到1.5。在⼈民币汇率⼀天天“好起来”的同时，中国的对外贸易却⼀直都是⾚ 字 （进⼝⽐出⼝多），外汇也⼀直都是中国最紧的资源，始终由国家集中管理，当汇率好到了极点的同时，我们的外汇 也紧缺到了极点…… 为了获取外汇，1979年7⽉15 ⽇，中央正式批准⼴东、福建两个侨胞⼤省，在对外经济活动中实⾏特殊政策、灵活措 施，迈开了改⾰开放的历史性步伐，对外开放从此成为中国的⼀项基本国策。 1980年，我们终于对⼈民币进⾏“适度贬值”，⼈民币兑美元汇率变为1.53。 从1981年到1984年，为适应外贸进出⼝业务，中国开始实施双重汇率制度，除官⽅汇率外，另⾏规定⼀种适⽤进出⼝ 贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇价格，该价格根据当时的出⼝换汇成本，确定为2.8。 对外开放之后，和外国⼈做起了⽣意，我们就知道了⼈民币价值究竟⼏⽄⼏两，于是官⽅兑美元汇率也开始逐渐调整： 1981年调整为1.7051; 1982年调整为1.8926; 1983年调整为1.9757; 1984年调整为2.3270. 1984年中国粮⾷取得⼤丰收，⼯业⽣产也出现了⾼速增长，于是在1985年1⽉，政府⼤胆宣布取消双重汇率制，改为固 定单⼀汇率制度，美元兑⼈民币汇率设定为2.3——但实践中发现明显⾼估，到了年底就给调整成了2.93。 ⼈民币汇率下调的同时，为了⿎励出⼝，国家提⾼了出⼝企业的外汇留成⽐例，按照进出⼝市场对⼈民币的供求状况， 设定⼀个外汇市场调剂汇率——这应该算是中国最早的市场汇率。 但区分官⽅汇率和调剂汇率，意味着中国依然在实施双重汇率制度。