国际金融课件-国际收支调节理论.pptVIP

黄金输送点 A:黄金输出点:当汇价铸币平价+黄金运费 1英镑=$4.8665+0.02=4.8865 黄金输出点 若:1英镑=$4.89954.8865 $低估了 美国人用美元换英镑支付英镑货款不划算,直接输出黄金 B:黄金输入点:当汇价铸币平价—黄金运费 1英镑=$4.8665-0.02=4.8465 黄金输入点 若:1英镑=$4.83654.8465 英镑低估了 英国人用英镑换 美元不划算,直接输出黄金 黄金输出点 黄金输入点 铸币平价 （大卫·休谟）”价格－铸币流动机制” 在国际金本位制度下受到推崇 前提 固定汇率制度 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能 假设英国货币（黄金）忽然减少一半，那么商品价格会下降，本国商品在国际上竞争力增加，贸易顺差，外国货币会流向英国；反之，英国货币增加一倍，那么商品价格会上升，贸易逆差，货币会流出英国。最终，货币与商品是成比例的。 国际收支可以自动均衡。 评论 政策意义 强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预 有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧 存在理论与现实相脱离的局限性 多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提 各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场干预，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡 冲销政策也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部失衡对内部经济的不利影响。 纸币下的国际收支自动调节 货币-价格机制： 逆差→对外支付增加→货币外流增加→货币存量减少→国内一般价格水平下降→出口商品价格下降→出口增加→贸易收支改善 收入机制：国民收入 逆差→对外支付增加→国民收入下降→进口需求下降→ 贸易收支改善 利率机制：利率 逆差→对外支付增加→本国货币存量减少→利率上升→本国金融资产收益率上升→对本国金融资产的需求上升→资金外流减少或内留增加→国际收支改善 ★条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用 2、国际收支的政策调节 需求调节 供给调节 融资政策 组合政策 条件：市场失灵下，自动调节作用削弱或失效 需求调节：改变总需求或总支出的政策 支出增减型调节：财政政策和货币政策 调节总需求→改变对外商品、劳务、金融资产之需求→调节国际收支(双紧、双松；一紧一松） 支出转换型调节：总需求和总支出不变，改变支出方向（将国内支出从外国商品和劳务→国内商品和劳务） 总需求不变→汇率、补贴、关税等→改变需求方向→调节国际收支 支出转换型调节 直接管制和其他奖出限入的贸易措施 直接管制，是指一国政府以行政命令方式，直接干预国际收支，包括外汇管制和外贸管制，从而直接干预外汇的自由买卖和对外贸易的自由输出入，以调节国际收支。 措施： 对出口商品或给予内部补贴 发放出口信贷，或由政府对出口信贷给予担保； 对进口商品则实行配额制、许可证制，或严格审批进口用汇等措施。 直接管制与运用经济政策相比，效果迅速和显著。但由于有利于本国而不利于外国，会导致对方国家实施外汇管制来报复，所以外汇管制对调节国际收支作用是有限的。 供给调节：增加社会产品的供给→改善国际收支 产业政策：鼓励发展一些产业，调整、限制、取消一些产业→增加社会产品的供给→调节国际收支 科技政策：推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资等→增加社会产品的供给→调节国际收支； 制度创新政策：制度缺陷 融资政策 使用条件：国际收支由短期、临时性冲击所致；与需求调节政策之间具有一定的互补性。包括以下两种： 官方储备的使用 国际信贷的使用 逆差→融资政策→国际收支赤字改善→经济的稳定 第二节 内外均衡矛盾 选择什么样的政策调节国际收支取决于以下原因： 国际收支失衡的性质 国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构 内部均衡与外部均衡之间的相互关系 每一种国际收支政策都会带来成本，所以需搭配使用政策组合 国际收支调节政策组合的目标：内外均衡（实现调整成本最小化和福利最大化） 内外均衡矛盾产生的根源：经济的开放性 封闭经济目标： 1）经济增长；2）充分就业；3）价格稳定 开放经济目标： 1）经济增长；2）充分就业；3）价格稳定；4）国际收支平衡 开放与封闭相比较： 政策目标的数量增加 目标之间的关系发生变化，国内目标与国际收支的冲突是突出问题 内外均衡冲