国际金融课件-国际收支调节理论.pptVIP

如果实行固定汇率 如果实行浮动汇率 结论 国际收支平衡的调节方式 增减国际储备； 调整国内价格； 调整汇率； 进行外汇管制 主要是调整国内价格和调整汇率。前者主要用于固定汇率制度下，后者主要用于浮动汇率制度下。 三、国际收支的货币论的政策含义 国际收支失衡本质上是一种货币现象，只要一国不是严重依赖通货膨胀式的货币供给增长来为政府支出融资，该国就不会经历长期的（或称为结构性的）国际收支赤字。由于存在自动调节机制，国际收支失衡最终可以自行恢复。因此，应减少政府干预。 只有能影响一国货币供求的经济政策才能影响该国的国际收支。为平衡国际收支而采取的进口限额、关税、外汇管制等措施，只有在提高了货币需求后才能改善国际收支。但长期看，实际货币需求取决于人口的自然增长、技术的整体进步等，具有很强的稳定性。在货币需求不变的情况下，国际收支失衡的恢复主要依靠货币供给的变化来消除。改善国际收支的最好办法，也是长期有效的办法，就是降低国内的通胀率。 国内收入的增加会通过扩大货币需求来改善国际收支，但条件是收入的增加不被国内信贷的扩张而抵消。 如果一价定律成立，中央银行就需要在稳定汇率与稳定本国价格水平之间作出政策选择。在固定汇率下，为维持汇率的稳定需要接受国内价格水平的上升；如选择国内通胀率低于国际通胀率，本币将升值。 四、货币论与弹性论及吸收论的区别 考察的经济环境不同：萧条经济（或未实现充分就业的经济）与充分就业经济； 考察的政策对象重点不同（汇率政策；支出变更政策和支出转换政策；货币政策）； 考察的期限不同（短期与长期）； 对于调节机制的考察重点不同； 政策主张不同（干预与不干预）。 五、评价 （一）贡献 在凯恩斯主义陷入困境时提出，所主张的自由放任的国际收支调整政策具有一定意义； 重新强调了国际收支分析中货币因素的重要性； 考虑了资本流动对国际收支的影响。 五、评价 （二）缺陷 颠倒了国际经济的因果关系，认为货币需求决定交易需求；将货币因素视为决定性因素，忽视了国民收入、进出口商品结构、贸易条件等实际因素对国际收支的影响。 关于货币需求函数稳定的假设不严密。事实上，短期内货币需求是不稳定的。 强调对国际收支长期均衡的分析（一价定律只有在长期均衡分析中才有意义），忽略了国际收支失衡的短期影响； 反对政府干预，但国际收支自动调节机制的功能是有限的。 第四节 开放经济条件下的宏观经济配合 一、开放经济下的宏观经济政策目标 四大目标：经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡，也就是所谓的同时实现内部均衡和外部均衡。 内部均衡是指充分就业、稳定物价并促进经济增长； 外部均衡一般指国际收支均衡和汇率的稳定。 内部经济均衡 当一国生产性资源被充分利用且价格水平稳定时，该国经济处于内部均衡（平衡）。 经济资源低于或高于充分利用都会造成巨大的资源浪费和经济不稳定。 经济不稳定的重要表现之一是一般价格水平的动荡。 一般价格水平的动荡动摇了货币的价值，导致： 市场交易受到干扰，价格难以发挥资源配置的作用，经济效率下降； 货币与其他资产之间的需求发生替代，投机猖獗，经济更不稳定。 国际收支调节理论 国际收支调节理论 是国际金融学的基本课题。 主要研究、分析一国国际收支的决定因素和保持国际收支平衡的适当政策。 各种不同的国家收支理论针对不同的汇率制度环境，采用不同的分析工具。 第一节 国际收支的弹性分析法Elasticity Aproach 分析贬值对改善贸易收支的影响。 以英国经济学家马歇尔的“价格需求弹性”概念为基础，由英国经济学家琼.罗宾逊1937年提出，并经美国经济学家A.勒纳及梅茈纳完善。 一、理论的基本前提： 其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口的影响； 经济处于充分就业状态，即收入不变但价格可变； 进出口的供给具有完全弹性； 无资本流动，国际收支等同于贸易收支。 二、弹性分析法的基本含义 贬值改善国际收支的充分必要条件是满足马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner Condition)，即出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之和大于1。 如果Dx+Dm1，货币贬值将改善贸易收支 如果Dx+Dm=1，货币贬值不会改变贸易收支； 如果Dx+Dm1，货币贬值将恶化贸易收支。 贬值对贸易条件的影响取决于进出口商品的供给弹性之乘积与进出口商品的需求弹性之乘积的关系： S x S mD X D m，货币贬值可以改善贸易条件； S x S m =D X D m ，货币贬值不改变贸易条件； S x S mD X D m ，货币贬值恶化贸易条件。 贸易条件：交换比价，即一国出口商品物价指数与其进口商品物价指数之比，即： 代表本国产品的国际交换力或本国货币购买力的变化。 三、 Marsh